杉杉股份万吨正极材料一期年底将投产

由服装企业到转型锂电材料供应商的杉杉股份(600884)，近来表现亮眼，其新能源 业务涵盖锂电池正极材料、负极材料和电解液等。
上半年，动力电池企业之间的竞争日趋激烈，上游原材料价格大幅波动，作为梯队前列，杉杉股份锂电池材料业务业绩持续稳定增长，2018上半年正极材料业务销售量10057吨，同比增长2%；实现收入24.34亿元，同比增长15.34%。同期，电解液业务实现销售量4170吨，同比增加123%；实现收入1.38亿元，同比增加30.87%。

据高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，2017年中国三元正极材料产量达8.61万吨，同比增长59%，其中销售量排名前十的三元材料企业合计达6.43万吨，占整体的74.68%，湖南杉杉上榜；GGII发布的《2017年中国负极材料出货量TOP10榜单》，上海杉杉(含创亚)上榜。

近期，杉杉股份在接受投资者调研时对外表示，公司现有正极材料NMC产能5万吨，目前规划产能10万吨，其中一期1万吨预计年底建设投产；三元材料产能2万多吨，其中高镍产能为8200吨；负极材料现有产能6万吨，包头10万吨一体化项目将根据市场需求逐步阶段实施。

以下为杉杉股份接受调研的问答环节：
Q1：公司未来发展战略简介
A：公司会聚焦锂电材料业务，做大做强正极、负极和电解液；另外，新能源车 业务正积极引入站略投资者，其中电池PACK业务(引入战略投资者“红杉智盛”)和分时租赁业务已经出表，未来公司将继续推进新能源汽车相关业务战略调整，引入外部资本，推进其市场化运作；服装及类金融业务已分拆H股上市，经营业绩稳定。

Q2：2020年正极材料NMC的扩产规划
A：现有产能5万吨，目前10万吨的产能规划，根据市场情况逐步实施，其中一期1万吨年底建成投产。

Q3：三元产能情况？
A：三元产能为2万多吨，其中高镍产能为8200吨，7200吨在宁夏，1000吨是长沙的中试线改造的。

Q4：正极价格走势的预期如何？原材料价格(锂、镍和钴)对价格和成本的影响？
A：取决于供求关系，但受原材料价格走势影响较大。原材料成本占正极材料成本的90%以上，故正极材料价格受原材料价格波动影响较大。但从过往销售情况看，涨价可以顺利传导。

Q5：对钴价看法如何？是否备有大量库存？
A：去年至今年上半年钴价一路走高，6月份开始回调下跌，近期有所反弹。是否真正企稳，持续反弹，一方面看上游供给端出量情况，另一方面看下游需求是否放量。对此，我们偏谨慎态度，目前我们的原材料库存维持一个月左右的水平，主要根据订单情况来安排采购。

Q6：正极业务毛利率、技术如何？
A：毛利率高于同行，今年上半年毛利率20%+。正极产品的更新迭代非常快，为适应市场需求，要持续的研发投入，技术创新。目前公司在高电压高压实LCO上具有绝对的优势。NMC积极推进高镍产品，提升产品性能，811容量高达200mAh/g，低残锂，循环性能优。同时公司也关注固态电池等前沿技术，做好技术追踪和储备。

Q7：负极材料情况？
A：负极现有产能6万吨，包头10万吨一体化项目将根据市场需求逐步阶段实施，项目投产后会提升负极盈利能力。

Q8：负极产品？
A：产品主要是人造石墨,以动力为主。

Q9：硅碳负极进展如何？
A：有小批量出货。

Q10：电解液情况？
A：今年上半年电解液已同比大幅减亏，去年电解液出货量是行业第五，今年争取做到更好。