山东华鹏玻璃股份有限公司是一家主营产品为"石岛"牌日用玻璃制品的公司.公司先后获得"中国200强先进包装企业"、"全国日用玻璃行业功勋企业"、"省级先进企业"、"山东省硅酸盐30强企业"、"省级守合同重信用企业"、"省级节能企业"、"山东省现场管理样板企业"等荣誉称号。 公司主要的制瓶、制杯生产线及配套在线自动检验机等设备,大部分系引进美国、意大利、德国、法国和比利时的先进设备,均达到国际先进水平,是国内设备装备水平和生产技术水平最高的厂家之一,拥有"省级企业技术中心"和"省级玻璃器皿工程技术中心",科技研发和创新能力位居全国同行业前列,有30多种玻璃器皿产品、多种玻璃器皿包装箱和多种玻璃瓶罐产品获国家知识产权局颁发的外观设计专利证书,产品质量达到国内领先水平和国际先进水平。
2017-12-312016-12-312016-06-30注:通常在中报、年报时披露
日用玻璃龙头
公司是国内日用玻璃行业的龙头企业之一,现拥有日用玻璃制品生产能力约40万吨,2010年-2014年连续五届荣登中国轻工业联合会评选的“中国轻工业日用玻璃行业十强企业”排行榜,同时是中国最大的机制玻璃高脚杯生产企业,享有中国日用玻璃协会授予的“
中国玻璃高脚杯王牌企业”称号。公司生产的日用玻璃制品分为玻璃瓶罐和玻璃器皿两大类,其中玻璃瓶罐销售收入接近80%。公司的玻璃瓶罐按用途分为酒水饮料瓶,食品调味品瓶及医药包装瓶等三大类十几个品种,拥有国内领先的瓶罐轻量化技术和高档特型瓶制造技术,公司玻璃器皿主要为玻璃高脚杯产品,拥有中国驰名商标“石岛”和高端子品牌“弗罗萨”,已跻身于Luminarc,Libbey,Rona等世界著名玻璃器皿品牌行列,成为国产高档玻璃器皿的代表,被人民大会堂和钓鱼台国宾馆选为国宴用杯,产品销量和市场占有率连续多年居全国第一位。
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安徽雷鸣科化股份有限公司是一家主要从事民爆器材的生产及销售,爆破技术转让,承揽爆破工程,高岭土加工及销售等业务的公司,被誉为我国"民爆行业的排头兵".截至2010年,公司已成为国家级火炬计划项目承担单位、国家火炬计划重点高新技术企业和安徽省高新技术企业之一;公司产品已销往遍布国内20多个省自治区,部分产品远销亚洲、欧盟等十多个国家和地区.截至2010年,公司主导产品水胶炸药销售量占全国销售总量的45%左右,产销量位居全国第一;高岭土系列产品精铸砂产品占全国同类产品总销量的10%左右。
2017-12-312017-06-302016-12-31注:通常在中报、年报时披露
拟购买淮矿股份100%股份
2018年1月份,调整后,公司及其全资子公司西部民爆拟11.38元/股定增179311.51万股 现金51045.81万元购买淮矿股份100%股份,交易价格为209.16亿元。同时公司拟募集配资不超6.3亿元,其中50000万元将用于支付本次交易的现金对价,剩余募集配套资金用于支付中介机构费用及相关交易税费。淮矿股份是华东地区品种最全,单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业。交易后,
雷鸣科化的主业将新增煤炭采掘,洗选加工,销售,煤化工产品的生产,销售等业务。 收起>>要点二:国内民爆行业龙头
公司主营民爆器材的生产经营和工程爆破业务。公司产品主要有工业炸药,工业雷管,塑料导爆管,震源药柱等4大类产品,共50余个规格的产品品种,同时公司下设一家具有一级资质的爆破公司安徽雷鸣爆破工程有限责任公司,开展爆破工程业务。公司目前的产品品种中,含水炸药占主导地位,年产量占总产量的75%以上,水胶炸药占全国水胶炸药40%以上的市场份额。2016年度经营计划产销炸药7.75万吨,雷管3900万发。实现营业收入9.6亿元,利润总额1.3亿元,净利润1亿元。 收起>>要点三:炸药技术国内领先
公司整体实力始终位于国内前列,截止至2015年末,雷鸣科化排名位列行业前十。公司民爆产品的生产规模,技术水平,工艺装备,基础管理均居国内同行业先进水平,拥有国内领先水平的水胶炸药自动化生产线,公司76%的产品是国家和省,部优质产品,其中水胶炸药获国家银质奖,并获安徽省首批向海内外推荐的优质名牌产品,省质量免检产品等称号,产品销往国内21个省,自治区,并出口东南亚,欧洲,非洲及港澳地区。 收起>>
收购标的估值较低:据公司此前公告,本次收购淮矿股份100%股权的交易价格确定为209.16亿元,以2017年淮矿股份27.65亿元的归母净利润测算,折合7.56倍PE,具备低估值优势。
立足民爆,转型为焦煤生产商:据公司官网,雷鸣科化为是全国民爆行业第一家上市公司。收购淮矿股份股权完成后,公司将从一家民爆公司转型成为华东地区大型焦煤生产商。
淮矿股份焦煤资产质地良好,盈利能力较强:根据重组草案披露,淮矿股份所处的淮北矿区是13个国家亿吨级大型煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分,原煤产量占华东地区原煤产量的9.36%,占安徽省原煤产量的22.34%。淮矿股份目前拥有在产矿井17对,合计产能3575万吨,权益产能3289万吨。在建矿井仅产能300万吨/年的信湖(花沟)矿一座,正处于建设状态。年产量稳定在3000万吨左右,其中精煤洗出率40%左右,居上市公司前列。且2018年预计焦煤价格中枢将稳定上移,淮矿股份是华东地区最大的炼焦精煤生产企业之一,且煤质优良,靠近消费地,将受益于焦煤价格上涨。
焦炭产量攀升,盈利有望增强:淮矿股份所属临涣焦化2016年投产,焦炭产能440万吨(权益产能305.8万吨),2017年生产焦炭约300万吨,产能利用率68%,2018年焦炭产能或具备满产的条件。但在焦化行业面临环保压力的背景下,我们做出两种假设:1)公司焦化属于国内先进工艺,环保设备齐全,不受限产影响,则2018年产量有望向440万吨看齐,且有望受益于其他地区限产;2)受长三角地区焦化限产波及,实施冬季错峰生产。参考2017年供暖季焦化限产,假设从2018年11月1日起,结焦时间延长至36小时,即限产1/3,测算全年影响产量约24万吨,即全年产量约为416万吨。两种假设下,公司焦炭产量均有增加。而在环保压力下,焦炭行业的去产能也将开始,行业景气度有望提升,支撑且焦炭均价走高,焦炭业务有望实现盈利。
投资建议:不考虑资产注入的条件下,假设2018年-2020年净利润分别为1.05亿元/1.07亿元/1.14亿元。考虑到一旦注入成功,公司主业将由民爆转为煤炭生产,转型为华东地区主要焦煤生产商,盈利有望大幅增厚,因此给予买入-A投资评级,6个月目标价14.80元。
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中能电气股份有限公司是一家一直致力于输配电设备产品的研发、生产和销售的企业.其经营范围为高低压电气设备、电缆附件、互感器、变压器、高低压开关、电力自动化产品批发、佣金代理,电力设备开关及其配件的研制生产.公司是国内最早生产中压预制式电缆附件的企业之一,是国内同行的龙头,2008年度销售中压预制式电缆附件约13万只(套),市场份额约为13%,在国内品牌企业中位居第一位。
2017-12-312017-06-302016-12-31注:通常在中报、年报时披露
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睿康文远电缆股份有限公司(原名:远程电缆股份有限公司)所处行业为电线电缆行业,主要从事电线电缆产品的设计、研发、生产与销售,公司的主要产品为35kv及以下电力电缆、特种电缆、裸导线、电气装备用电线电缆四大类,拥有两百多个品种、10,000多种规格的电线电缆产品,广泛应用在国家电网建设改造和核电、冶金、石化、高校、市政工程等重大项目中. 公司产品除被国家电网公司及其关联企业采购以外,还先后被
中国石油天然气管道管理局、铁道工程交易中心、中国化工集团、
中材国际、
中国建筑、兴澄特钢、常州机场、北京地铁等许可销售. 公司取得主要资质、荣誉和奖励如下(包括本公司前身有限公司): 1、2008年10月21日,公司被认证为高新技术企业,证书编号GR20083200539. 2、2008年12月25日,"远程"商标(证号1131362)被江苏省工商行政管理局认定为"江苏省著名商标",编号[08]251. 3、2009年、2010年,公司产品相继获得中国质量认证中心颁发的国家强制性产品认证证书. 4、2009年、2010年公司被中国名牌事业促进会、全国高科技质量监督促进工作委员会信用专业委员会认证为全国3A级诚信单位、全国质量信得过企业、中国自主创新品牌企业. 5、2010年8月,公司产品获得欧盟RoHS认证. 6、2010年11月,公司获得国家核安全局(国核安发[2010]162号)民用核安全电气设备设计/制造许可证. 7、2010年12月,公司"远程"牌电线电缆被江苏省名牌战略推进委员会评为"江苏名牌产品"称号. 8、2010年12月,本公司被江苏省质量奖审定委员会评定为"2010年江苏省质量管理先进单位"称号。
2017-12-312017-06-302016-12-31注:通常在中报、年报时披露
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宁波
先锋新材料股份有限公司是一家致力于绿色、环保、低碳的建筑节能高分子复合材料研发生产的高新技术企业.公司主要产品包括高分子材料、复合材料、高分子复合材料、聚酯、玻璃纤维及聚氯乙烯.公司产品被建材市场协会评为"绿色建材产品",公司高分子复合遮阳面料被认定为"宁波名牌产品".2008年度获得"工业企业纳税贡献奖".公司被宁波市人民政府评为"创业发展示范企业",被宁波市工商行政管理局评为"信用管理示范企业",被鄞州区安全生产委员会评为"安全生产规范化企业".截止2010年底,公司已获得授权专利19项。
2017-12-312017-06-302016-12-31注:通常在中报、年报时披露
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万华化学集团股份有限公司是国内MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)制造龙头企业,亚太地区最大的MDI制造企业.公司主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售,产品质量和单位消耗均达到国际先进水平。
2017-12-312017-06-302016-12-31注:通常在中报、年报时披露
1、重组方案估值修复空间大。本次交易中被吸收合并方万华化工100%股权的预估值为522.1亿元,发行价格30.43元/股,合计发行股份数量为17.16亿股。本次交易后万华化工持有的万华化学13.10亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.06亿股。完成后公司实际总股本31.4亿股份,按现价45.52元算,新增市值185亿,置入资产2017年利润为47亿,对应2017年P/E为9.0倍,预计公司2018年备考业绩为有望超过180亿,对应18年估值仅为7.9倍。重组方案利好中小股东及管理层,公司估值修复空间大。
2、未来2年国内外MDI新增产能有限,MDI有望长期维持在2万元/吨左右。2017年国内MDI合成装置产能305万吨,消费量205万吨,同比增长6%。2017年全球MDI合成装置产能804万吨,消费量675万吨,同比增长5%,对应装置开工率在80%以上。2018年仅上海联恒24万吨,中东陶氏20万吨(2017年底)新增产能释放,2019科思创新增15万吨。其余新增产能均在2020年释放,MDI每年全球需求增长约4-5%,按照80%开工计算,每年需要新增产能40万吨,2018年下半年至2019年MDI景气无忧。
3、石化及新材料业务增量有望再造一个万华,MDI第六代技术助力再扩张。乙烯项目总投资约178亿元,主要装置包括100万吨/年乙烯裂解装置、40万吨/年聚氯乙烯、15万吨/年环氧乙烷、45万吨/年LLDPE、30/65万吨/年PO/SM装置、5万吨/年丁二烯装置,同时13万吨PC二期预计18年底建成,2018年10月份30万吨TDI、8万吨PMMA、5万吨MMA有望投产。此外,万华在研发创新下其第六代MDI技术将实现短时间低成本110万吨级别的产能扩张,这些新增产能均为公司未来的利润增长点,有望再造一个万华。