老白干酒股票大剖析，老白干酒涨价在即？

最近在河北市场调研了解到，2017年衡水老白干旗下四大次高端产品销售增长迅猛，十八酒坊20年增长220%，十八酒坊15年增长近80%，古法20年和五星39增长幅度接近50%。四大次高端产品销售规模接近10亿元。另外，公司百元以上价位占比接近60%。

衡水老白干总经理王占刚指出，我们一定要将枪口抬高，产品做少，价格做高，与全国一线品牌展开竞争。
对于区域龙头“河北王”的衡水老白干来讲，外界对其了解不是很多，还停留在“低端高度”的认知上。很多人对其了解更多是通过央视广告“衡水老白干，喝出男人味”，“地缸发酵酒更好，十八酒坊醇柔典范”有很深印象的。

其实，衡水老白干早已脱离了低端高度形象，目前以“衡水老白干”和“十八酒坊”双品牌运作，双轮驱动。
河北省内主打十八酒坊系列，该品牌自2000年后成功上市，主打40度左右，定位中高档的百元价位以上，十八酒坊品牌销售收入已经占据公司半壁江山。

大单品十八酒坊8年定价130元，2006年在石家庄就已经是当地第一品牌了，目前十八酒坊8年占整个系列的30%以上。十八酒坊15年售价300元，主打次高端。

十八酒坊20年售价700元，价格段位于次高端的顶端，是十八酒坊品牌的高端形象产品，我们看到无论是线上传播，还是线下店招和路牌等，主体形象都是十八酒坊20年。

衡水老白干品牌全国化运作，省内重点做，省外做重点。在河北省内消费者认知中，也已经不是低端品牌形象了，高端产品衡水老白干1915销售价格1288元，品质一流，是河北当地最高端的标杆形象产品，高峰期销售过亿。衡水老白干古法20年售价438元，是旗帜产品。五星39售价260元左右，一直以来是当地性价比最高的产品，自然走量很大。

衡水老白干酒业股份公司总经理王占刚在回答消费者对老白干酒的认知时说，“所谓老白干品牌低端，其实将相本无种，没有什么是固定的，关键是你自己能做成什么样。整个河北市场，衡水老白干过去的竞争对手主要是区域品牌，现在是一些全国一线品牌。我们的竞争对手发生了变化，也有一个好处，就是锻炼了我们的队伍。假如我们把全国化名酒打下去，我们就具备了走向全国的基础，什么东西都是辩证的”

十八酒坊在石家庄和衡水牢牢占据第一品牌的同时，几年前将唐山和保定作为战略市场主攻，以高端切入，主攻中高端价位，唐山市场十八酒坊20年占比接近50%，目前两地市场去年基本实现翻番增长，进入收获期。

去年以来高端白酒的不断大幅涨价，而二三线白酒则小幅涨价，小步慢跑。其实，高端酒和区域龙头成长路径不一样，高端酒是大单品模式，依靠涨价提升品牌高度和销售增长，区域龙头则是产品矩阵模式，依靠产品结构升级完成不断增长的。

在消费升级大的背景下，高端白酒实现了价涨量升，茅台给行业带来最大的贡献，就是将整个行业的空间再一次打开，行业受益于价格不断升级。

区域龙头在上一轮白酒周期中，牢牢占据百元价格线，完成了产品结构的升级，洋河的海之蓝，古井贡酒 年份原浆5年，十八酒坊8年，口子窖 6年等都是在百元价位之上。

而在当下新的白酒周期中，区域龙头要守住百元价位生存线的同时，必须发力300-500元价位的发展线，就是要发力次高端价格段，才能抓准新的发展机遇。

公司产品结构升级，高档酒均价走高。今年前三季度老白干高档酒实现收入6.4亿元，同比增长104.7%。其中单三季度高档酒收入为2.85亿元，同比大幅增长230.5%，但受中档酒/低档酒收入大幅下滑拖累，公司今年三季度收入与去年三季度基本持平。从收入占比来看，高档酒/中档酒/低档酒前三季度收入占比分别为43%/24%/34%，单三季度高档酒收入占比高达73%，同比/环比分别大幅提升45/42pct。17Q3高档酒422元/升的平均出厂价高于17Q1的347元/升和17Q2的209元/升。公司产品结构升级加速，高档酒占比提升及高档酒平均出厂价上升带动17Q1-3毛利率同比上升4.33pct至61.54%。

老白干酒与联想控股白酒整合差“临门一脚”。12月12日，老白干酒发行股份收购联想控股旗下的白酒丰联酒业一案，正式接受证监会受理审核。丰联酒业属于联想控股的农业与食品板块，由全资子公司佳沃集团统领。本次交易前，佳沃集团持股丰联酒业79.71%。如交易完成后，佳沃集团将成为老白干上市公司的第二大股东。双方合作是基于看好未来 中国白酒业存在巨大的整合并购机会。”对方表示。此番重组，佳沃集团以及其他的相关股东方也做出了业绩承诺，承诺丰联酒业2017年至2019年三年净利润总和为1.84亿元。