基本面分析的基础框架及需要掌握的知识

一、公司分析基础框架

1.公司成长性评价5项指标
主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、净利润现金保障倍数和资产负债率。
主营业务收入增长率：主要指同比增长与环比增长率。营业收入增长最好是基本同步净利润增长。
净利润增长率：主要指同比增长与环比增长率。净利润：对股价影响最直接也是最根本的指标。
毛利率增长率：主要指同比增长率，较高的毛利率肯定是好事，要么是商品成本较低，要么是售价较高，无论何者，都是重要的竞争优势。在应用时主要用于同行业对比。
净利润现金保障倍数：一定时期经营现金净流量同净利润的比值，该指比值越大，利润的可靠性越高，主要用于排除造假。
资产负债率：主要从安全性角度考察企业的资产负债情况，因此认为资产负债率越小越好。
各项指标的权重：以上五项指标的权重不应当是平均的，建议给于净利润增长率权重（35%），毛利率增长率（25%），主营业务收入增长率（25%），净利润现金保障倍数（10%），资产负债率（5%）。

股票可以没有很多的净利润，但一定要有营收不然何来爆发！

2.判断公司公告价值
两步法：
第一步，初步浏览公告内容。关注那些可能对公司资产、负债、权益和经营成果产生重要影响，可能对股价产生较大影响的公告。如重大投资、合作、资产重组、兼并收购、股权转让公告、经营业绩增长、公司遭受重大损失等。
第二步，详细分析公告细节，比如：是否有承诺事项，对未来会有什么影响？
3.资本运作
资本运作方式主要有：定向增发、公开增发、配股、发债、现金收购、并购借壳。
大多数完成再融资 （特别是重组融资、整体上市）的上市公司获得了宝贵的资金和优良资产，保持了可持续发展的动力，为投资者带来了良好回报。比如利亚德 、康得新 、欧菲光。
定向增发：主要针对控股股东和机构投资者，也叫非公开发行。
公开增发：对投资者增发，股东有优先权，面对社会大众。
配股：向原股东发行新股，发行配股期间的公司，股价不易上涨，有压制作用。
发债：分可转债及债券两者。
4.增持与回购
增持与回购：主要作用是稳定股价，提升市场信心，短期作用影响明显的，都属于利好。增持可以减少流通股，但是不减少总股本。而回购可以减少总股本，降低总市值。利好程度回购大于增持，不过A股采用增持方式多于回购，国外正好相反。
5.股东研究
股东人数：上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少、表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性，比较强悍，常常逆大势而动。股东人数越多，表明筹码越分散，股价走势往往较疲软不具有独立性，常常跟随大盘随波逐流。
股东人数分析的缺点：
1）股东人数分析数据来源的滞后性：股东人数的数据来源受制度的限制，目前绝大多数股民只能从年报、中报、季报中获取。年报的数据往往滞后3－4月，中报也要滞后1－2月，分析股东人数的数据时要注意数据本身的时效性。
2）股东人数的变动性，高送转、增发都会影响到股东人数的变动，特别是会影响十大流通股东的变化。
6.经营分析
主要看主营业务介绍：产品名称、产品类型。
主营构成分析：主要看产品营收占比比例及毛利率情况，尽量找毛利率不下降的品种。

7.概念题材
涉及热门、高景气题材最好，比如锂电池、石墨烯、人工智能 、特斯拉产业链等等。站风口上，猪也能起飞。
8.券商盈利预测
券商盈利预期可作为市场的一致性预期，如果一致性预期不断被上调，那股价往往不断强势。比如翻倍股亨通光电 、蒙草生态 等一批季度不断超预期的个股。

二、财务分析
主要以同花顺 软件的财务概况为例：分为报告期、年度、单季度。
主要指标看：净利润、扣非净利润、营业收入、净利润同比增长率、扣非净利润同比增长率、营业收入同比增长率、毛利率、净资产收益率、资产负债率、每股经营现金流、净利润率。
资产负债表主要看：应收账款、存货、在建工程、少数股东权益。
利润表要点：营业成本、营业总成本、管理费用、财务费用、销售费用、营业税金及附加(元)。
基本上管理费用和销售费用与营收成一定比例关系，即随着营收增长而增长。而财务费用以利息支付为大头。
现金流量表要点：汇率变动对现金对影响、经营现金流量净额，国外贸易大的公司，汇率的变动对净利润有较大影响，特别现在人民币快速贬值，对出口业务大的公司利好，兑汇收益增加。
杜邦 分析：在财务分析中最为常用的一种分析办法。
市值=净利润*估值（市盈率），排除造假后，在所有的财务指标当中，对股价影响最大、最根本的净利润及净利润增长率，占比权重最大。在这个指标特别靓丽时，其他指标就没那么重要啦。

三、主要估值方法
主要分相对估值法与绝对估值法（未来现金流折现）：其中PE市盈率估值法、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ估值法、Ｐ／Ｂ市净率估值法、ＲＮＡＶ估值法、ＰＥＧ估值法、Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价估值法都为相对估值法。而ＤＤＭ模型与ＤＣＦ法则为绝对估值法。
目前DCF估值法最为流行，不过A股二级市场应用较少，只用这个方法效果不佳。但是一级市场应用得较多，效果好。不同行业，不同财务状况的公司，适用不同估值法。
估值法行业应用：
1、市值=净利润*PE(估值)，一般而言，Ｐ/Ｅ值越低，公司越有投资价值，在低PE买入，高PE时卖出的投资逻辑。而反P/E估值法则是高PE买入，低PE卖出，比较适合具有强周期性的上市公司。
2、房地产 及商业及酒店业上市公司，注重资产（地产等）帐面价值与实际价值的差异可能给公司带来的或有收益，适用ＲＮＡＶ法与ＰＥ法相结合。
3、朝阳行业比如生物医药 及网络软件开发上市公司、环保，注重成长性。首选ＰＥＧ方法，次选Ｐ／Ｂ、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ。
4、高速公路上市公司，注重稳定性，首选ＤＣＦ方法，次选ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ。
5、资源类上市公司，除关注产量外，还应关注矿藏资源的拥有情况，应采用期权定价（Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ）。
其中PE、PEG在A股应用效果最好，特别是PEG估值在成长股中的应用。

在这个金融大市场，无论是基本面还是消息技术面都缺一不可。其实咱们A股还是不等同与市面上的其他市场，国情不一样。更偏向于政策市，总结来说就是：永远跟党走，党在我心中！