各国股市经验，加入MSCI之后，割韭菜的队伍更壮大.

各国股市经验，加入MSCI之后，割韭菜的队伍更壮大.
A股屡次被拒绝的原因与现状
2016年6月，MSCI提出了纳入A股需解决的三方面问题：QFII新规是否得到有效执行以及QFII渠道下的月度汇回限制能否移除、停牌新规是否得到有效执行和包含A股的金融产品上市需要中国交易所预先审批的限制能否取消。

到如今尽管有了深港通的开通，使得外资额度有了更多的平台，但实际上最本质的问题依然没有解决，以停牌为例，2015年股灾后“千股停牌”现象，让全球投资者看到了一场闹剧；如今这个问题解决了，但类似连涨后特停的行为，国外资金还是看不懂。为什么连续上涨就要停牌，连续下跌就不停牌？这个道理是什么，还有为什么有的连续上涨就停牌，有的就不停牌，停牌的规则不明确。对于国外资金最担心的就是规则不透明，由此产生不信任。

此外，MSCI一直强调的金融产品的预先审批限制，目前并无进展，这也是前年A股纳入MSCI失败的关键因素之一。包括A股的新股审批制、喊话式监管等因素都起到了负面的因素，也正是源于这样的因素，以高盛 为首的国际投行都不看好本次MSCI纳入A股。

MSCI降低A股权重，影响资金量降低

但从另一个角度来看，由于2017年3月份时，MSCI也提出一项将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448支减少到169支，减幅达62%。建议只纳入可通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。这意味着，实际上MSCI寻求折衷方案，即准许A股加入，但无论是范围，还是权重都降低，形成一个迷你版。

在MSCI提出的新方案下，选股条件进一步调整至可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股(股票数量从448只减少至169只)。经调整后，A股在MSCI新兴市场指数的权重从1%下降至0.5%，其中大消费(从17.7%提升至25.3%)、地产(5.8%提升至7.9%)、电信(0.9%提升至1.9%)等行业占比明显提升，金融(从27.5%降低至22.5%)、医疗(6.5%降低至3.8%)、能源(2.9%降低至1.2%)等行业占比明显下滑。

如果是这样，因为这尽管A股被纳入MSCI新兴市场指数，在短期内并不会给A股市场带来明显的增量资金，而且从我国台湾地区及韩国的经验可以看出，纳入MSCI的过程伴随着资本市场的开放，纳入的过程是渐进的，纳入后会推动国际资金的配置，但金额需要看权重的大小。

借鉴其他市场加入MSCI指数和A股加入富时指数后的经验

说加入MSCI之后有什么影响，其实可以参考2015-2016年A股加入富时指数后的情况。2015年5月，富时指数就宣布把中国A股纳入了富时罗素指数，而启动沪深A股进入FTSE全球指数只是过渡阶段，新的指数也是过渡性指数。这使得尽管名义是加入，但我们还未真正加入其中。尤其是相比港股的信息披露透明，上市公司估值较低来看，如今的A股市场的确缺乏了一些吸引力，这也是为何港股通、深港通资金流向总是大于沪股通、深股通，且马上面临着余额用尽的原因。韩国和中国台湾自首次一定比例计入 MSCI 新兴市场指数到全部比例计入，分别耗时 6 年与 9 年。

从韩国、台湾、香港和中概股的经验看，纳入MSCI，并不会改变市场的原有趋势(韩国从最初加入到完全加入，几乎没有对趋势产生影响)，只会提升海外投资者的占比和影响投资者交易行为。韩国和台湾分别从1992年和1996年开始被纳入MSCI指数，从市场表现看，纳入MSCI并没有改变市场原有趋势，但二者股票市场的海外投资者占比均显着提升，从1%分别上升至25%和16%。随着投资者结构的变化，国内个人投资者的换手率呈下行趋势，这也意味着，如果市场接纳越多的外部资金，专业化的投资，意味着“割韭菜”进程的加剧，散户被消灭的速度也会加快，这一点股民也要重视。

2017年6月21日，明晟公司宣布从2018年6月起将A股纳入MSCI指数，初选的222只大盘股共约占据MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

具体来看，现在加入成功，股票数量也适当调整到222支，对于权重多的板块必然是积极影响，尤其是消费、金融、地产等受益最多（涨幅已大，小心借利好派发);一旦资金从这些已经高位的权重中撤离，对指数造成压力，对散户来说被割韭菜的机会增多。