创源文化（通过）：历史沿革只披露股改以后的，还有这种操作？

主营产品：纸质时尚文教、休闲文化用品，细分为手工益智类（剪贴册、时尚贴纸等）、时尚文具类（时尚笔记本、时尚收纳盒等）、社交情感类（贺卡、礼品相册、DIY字母装饰灯等）。
业务模式：公司以外销为主（占比96%以上），其中北美洲为主要销售区域（占比80%以上）。（一）销售模式。直销给品牌商或海外零售商，重点客户由专业团队维护。（二）采购模式。按严格的筛选和质控流程确定供应商采购原材料。（三）生产模式。分为自行生产（以销定产）和委外生产（公司仅对关键工序提供技术支持）。
盈利模式：OEM与ODM相结合为主，OBM为辅。OEM模式，品牌商提供整体概念设计，公司提供工艺、技术等辅助设计，由公司完成产品生产；ODM模式，公司自行研发设计，根据客户需求将样品推介给海外零售商，待其确定后由公司完成产品生产；OBM模式，国内委外生产并以自有品牌向终端市场销售。
1、实际控制人变更是否满2年？
公司2015年12月申报创业板IPO，发行人原控股股东成路集团、实际控制人蒉伟良，2013-2014年陆续转让股权给现控股股东合力咨询，现实际控制人为任召国。
2、孙公司萝卜团的接盘侠？
2013年4月，子公司快邦投资将经营不善的萝卜团股权以5000万元转让给董监高邓建军，2013年5月，邓建军将股权无偿转让给邵科伦。时间仅相差一个月，但价格从5000万变成0，这么大的差异的合理性也值得怀疑。
这几个问题看得笔者一头雾水，也不知道公司是怎么说服证监会的，反正上会时发审委没有提出疑问。
1、单一客户销售收入暴增
2016年，公司手工益智类和时尚文件类产品收入大幅增长，主要系公司对MMBI实现销售收入15,210.23万元（得益于计划本销量暴增），预审员在初次申报时就要求保荐机构说明境外销售的核查方式及过程，发审委继续追问MMBI收入的核查方式，并对该业务增长的可持续性提出质疑。
2、因客户资金周转困难引发的赊销情况排查
公司客户DCWV于2016年中期发生资金周转困难，且报告期内，公司超过中信保担保余额进行销售。发审委要求发行人说明DCWV与其贷款方签署的协议对发行人业务的影响，并要求发行人说明出口销售的风控措施。
3、毛利率高于同行业可比上市公司
2016年高毛利率得益于公司与MMBI开发的新产品--计划本，该产品销量暴增且新产品毛利率高；另外，公司以外销为主，毛利较高。
三、总结
创源文化主要生产纸质时尚文教、休闲文化用品等非标准化产品，上游为造纸业，下游为海外零售商和品牌商。影响创源文化盈利能力的要素为：产品的设计研发能力以及海外市场拓展能力。但公司实际控制人变化是否符合申报时候的要求，不披露股改以前历史沿革情况等较多合规问题仍存在较大疑点，原因我们不得而知。