原油上涨煤化工板块直接受益，重点关注华鲁恒升、鲁西化工
国内的煤化工下游的产品基本上都是以油价来定价的，但是成本却由煤价来决定。因此在油价上涨，煤价平稳的前提下，煤化工公司的利润将显著增加。煤化工的两个主流产品甲醇和尿素在国外主要来自于天然气，油价上涨会带动气价上涨，进而抬升甲醇和尿素的价格。煤化工的核心是煤气化平台，华鲁恒升和鲁西化工都具有以煤气化为平台的柔性联产模式，并且后续有新增量释放，为周期中的成长股，将会受益于油价的上涨。
涤纶板块:油价上涨并沿“PX-PTA、乙二醇-涤纶-纺织服装”传导整条涤纶产业链,进一步刺激下游买涨不买跌心理,推动涤纶产销两旺,从而有望拉大产品价差,提升盈利水平。目前涤纶景气高企,价差水平达到2017年旺季水平,景气有望持续全年;PTA方面行业供需改善,盈利稳步回升,5-6月行业集中检修,供应趋紧下PTA有望获取超额利润。我们建议关注
桐昆股份 、
恒逸石化 和
荣盛石化 。
供需偏紧致醋酸价格大涨，推荐华鲁恒升。受国内下游PTA 等拉动需求及海外
塞拉尼斯 新加坡工厂尚未复工，美国伊斯曼停车检修等导致出口需求旺盛，供应端天碱装置仍未重启及部分装置停车检修等导致供应持续趋紧，上周醋酸价格大涨11.4%至5,150 元/吨。目前醋酸开工率超过80%且国内厂商基本无库存，叠加2018~2019 年国内醋酸新增产能有限，供应端向上弹性较小，而下游需求有望保持稳定增长，醋酸供需将继续紧平衡，醋酸价格有望维持高位，推荐华鲁恒升，建议关注
华谊集团 。
农药：间接受益，重点关注扬农化工 、利尔化学
油价上涨有望带动全球
农产品 价格的回升，由于农药制剂公司会对农药库存进行预判管理，农产品价格的上涨可以较快地传导到原药端。在供给侧，国内环保趋严形势不减，农药从一季度回落的趋势中纷纷掉头向上，我们重点推荐超越行业增速的麦草畏和草铵膦行业，主要标的为扬农化工（麦草畏龙头，菊酯产品价格大幅上涨）、利尔化学（草铵膦龙头，草铵膦大规模扩能）。
煤化工板块相关龙头股：
煤化工板块--鲁西化工：大化工园区优势凸显,周期属性渐弱；2017 年业绩大增近7 倍,2018 年一季度业绩延续高盈利,主要源于公司大化工园区降本增效、循环利用、产能负荷提升,以及供给侧改革和环保趋严常态化下产品价格中枢提高。我们认为公司后续周期属性渐行渐弱:1)公司历经14 年磨砺厚积薄发,不断完善园区一体化、集约化、园区化、智能化功能, 被石化联合会认定为首批“中国智慧化工园区试点示范单位”, 大化工园区优势凸显;2)园区内产业链条一体化优势明显,各装置之间上下游互为原料,循环利用,并且通过管网密闭输送, 安全高效,降低运输成本;3)国家供给侧改革、退城进园加速、环保趋严常态化与长期化,化工产品有望摆脱过去低价竞争态势,长期价格中枢有望维持在相对高位。
鲁西化工是17年的大牛股，在业绩大增后有摆脱周期股向白马股靠拢的走势，但是这种业绩驱动的大白马在业绩兑现后肯定在走势上是爆发力欠缺，因此在今年的走势上略微疲软，但属正常范围，目前股价爬上了20日和50日均线，但并未新高。
煤化工板块--华鲁恒升
公司的尿素产能达200万吨,降本增效扩大领先优势。甲醇产业链景气上行,煤油价差扩大增厚业绩。公司依托低成本清洁煤气化技术,拥有320万吨氨醇平台产能,并发展出一线多头的丰富产品结构,甲醇和液氨是公司高ROE品种的核心。醋酸价格大涨,Q2业绩有望超预期,期待Q3煤制乙二醇投产。近日醋酸市场供需紧张加剧,国内厂家集中检修、海外装置推迟重启、下游需求向好,推动价格连续上涨至5250元/吨,公司现拥有50万吨醋酸产能,醋酸价格每上涨1000元/吨,公司EPS增厚0.23元。当前价格较Q1均价已上涨620元,而同期原料煤价格下降,Q2业绩有望超出市场预期。50万吨煤制乙二醇项目预计将于三季度投产,在当前油价环境下,煤制乙二醇有着突出的成本优势,达产后年化利润有望达到10亿元。预计18-20年EPS为1.52、1.85、2.04元,对应PE为13X、10X、9X。
煤化工板块的上市公司
000755 山西三维
000683 天然碱
600725 云维股份
600096 云天化
600063 皖维高新
600509 天富热电
000627 天茂集团
000830 鲁西化工
600426 华鲁恒升
000912 泸天化
600227 赤天化
600740 山西焦化
600123 兰花科创
600408 安泰集团
600392 太工天成
600423 柳化股份
000707 双环科技
闲人击股
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