2018-05-07··出处·全景网
凯中精密(
002823 ):公司已发展成为全球换向器龙头企业
全景网5月7日讯 凯中精密（002823）2017年度网上业绩说明会周一下午在全景·路演天下举办，公司副总经理、董事会秘书秦蓉在本次活动上介绍，公司已发展成为全球换向器龙头企业，在技术上具备领先优势：1、公司具备世界级水平的完全自主知识产权系统；2、公司拥有一支由广东省领军人才专家、博士及多位硕士研究人员领衔的专业、长期服务于精密零组件行业具有丰富行业经验的研发团队，在长期的服务过程中积累了丰富的产品设计和制造经验；3、公司具备领先的技术研发创新能力，公司与知名院校、科研院所紧密合作，拥有国家和广东省两级微特电机 换向器工程研究中心、深圳市企业技术中心等3个技术中心，同时是广东省院士专家企业工作站、博士后创新实践基地。公司与深圳云计算 中心合作，采用国家超算中心平台的模拟仿真实验室，在精密高效模具和智能装备 的设计、研发和制造方面具备突出优势。
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·2018-05-04··出处·
国泰君安 凯中精密(002823)拟收购德国顶级供应商 全面弯道超车
拟现金收购德国汽车 零部件顶级供应商，在研发、客户渠道、产能与技术、德国土地上实现全面弯道超车。
事件：
公司发布两则公告：1）拟现金收购德国汽车零部件 公司SMK100%及德国土地BorgWarner（
博格华纳）、Ebersp?cher（埃贝赫）、Bosch Mahle（博世马勒）、博世、戴姆勒等世界顶级汽车整车 厂及一级供应商；2）凯中精密被德国采埃孚集团指定为
新能源汽车驱动电机连接器项目批量供应商，2018年10月量产。
评论：
维持增持 。考虑公司新业务逐步放量，维持2018-20年eps0.69/0.90/1.17元，维持目标价17.13元，维持增持。
拟现金收购德国汽车零部件顶级供应商，在研发、客户渠道、产能与技术、德国土地上实现全面弯道超车。①公司拟以现金2536万欧元收购德国SMK100%股权，2017年实现净利润238万欧元（约1800万元），同比增速11%，对应10.6倍PE；②SMK于1950年创立，主营汽车动力热交换系统、气体交换系统等核心零部件，客户主要是博格华纳、埃贝赫、博世马勒、博世、戴姆勒等世界级公司，产品应用于奔驰、宝马、奥迪、大众、保时捷、福特等顶级汽车品牌；③研发弯道超车：公司将建立欧洲研发生产中心，就近服务于戴姆勒奔驰、博世、采埃孚等新能源汽车 三电零组件项目，进一步实现公司全球化战略；④客户渠道弯道超车：公司将获得SMK优质客户资源，直接获得或深化与博格华纳、博世、戴姆勒等世界顶级整车厂及一级供应商的合作关系；⑤德国土地支撑扩产：公司正在与戴姆勒、采埃孚等客户合作开发新能源汽车 电池 包组件、电机连接器、电控零组件等新产品，收购斯图加特、德累斯顿生产基地，并获得可供未来扩产的储备用地可就近服务核心客户；⑥技术弯道超车：公司可具备SMK高精度激光 焊接技术和自动化生产设计能力，全面提升公司技术实力。
海外巨头客户优势锁定各项业务稳健增长。①换向器主业2017年10亿元营收，同比增长15%，营收占比72%；高强弹性零件、汽车电控零件及轻量化零件、多层绝缘线三项新业务实现营收2.9亿元，同比增长58%，其中高强弹性零件1.8亿元营收，同比增长60%。毛利率提升1pct。②前五大客户销售额占比45%，博世、日本电装、德昌电机、戴姆勒、万宝至的龙头客户优势保证公司业务稳健供货与增长。
风险提示：收购失败风险，新业务市场拓展失败风险。
潜伏999
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