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铝模板：
1、忠旺一直在提，牺牲过往具备竞争优势的挤压产能，以生产铝模板。从中可说明至少2点：铝模板比其他铝挤压产品更有前景，铝模板的产能跟不上市场的需求。这种情况下，在一季报出来前，如果要预测铝模板的销量和收入，预期会是怎样呢？销量大概率应该是同比增长，而价格可有多种可能。可以为了销量而降价销售，也可以为了保证利润稳定价格，甚至因为产品广受欢迎而提价。
2、实际上，181Q销量4.6万吨，同比下降5.1%。铝模板从财报上看，是2017年一季度开始对外销售。2017年的销量在逐级增长，171Q可以上是产能爬坡期，经过一年的调整和适应，仅就181Q的销售规模来说，就算2017年年底是0库存，应该也不需要去占用铝挤压产品的产能，如果有库存，那更是如此了。最后一种符合逻辑的解释就是，181Q大量生产，但是销售不出去，或者说暂时销售不出去，因此形成了很多库存，由于一季度没有库存信息，这点目前无法验证。结合今年一季度国内
房地产 的良好销售数据，如果是这种情况，那可能比销量同比小幅下降更糟糕了。另外，同比下降一定程度上弱化了一季度的淡旺季因素。
3、171Q的销售均价32478元，2017年前三个季度均价33088,2017年均价34366，可以看到价格逐季在上涨，去年可以说是量价齐升的理想局面。前三季度销量18.7万吨，四季度销量7.2万吨，四季度销量占比28%，全年均价比前三季度均价高了1278元，以上可推测去年四季度的均价是38162.计算公式：(25.99*34366-18.7*33088)/7.2。181Q的销售均价37102，环比下降2,8%。181Q铝锭价格环比174Q到底是涨还是跌，我不再细究了，至少可以说明铝模板提价空间很有限了，未来能稳住就算不错，这点也是在我的预料之中。
铝挤压：
1、2016年及以前，忠旺的所有财报中，都以之为荣，是其核心竞争力。设备先进，产品高端等是常见修饰语。2017年开始，居然作为铝模板上量的牺牲品了。181Q销量同比下降31%，在我看来，只有傻逼才会相信，产能被占用是下降的主要原因，逻辑上面已解释。站在产业链角度，忠旺的产品都是工业半成品，不管什么理由，如果去年把客户或市场放弃了，如果下游客户的需求还在，客户一定要找替代厂商，忠旺如果仅从自己的角度讲，我要生产铝模板，没有产能，所有不能再帮你生产铝挤压产品，根本就不是一种正常的生意逻辑，这是我去年卖出的核心支撑论点，今年一样有效。如果忠旺被替代了，它也别在想着能回来，除非它的铝挤压产品是独一无二的，但貌似忠旺也没这样的东西。所以181Q的销量同比下降，就是在我的预期之内，但是下降31%，真的超出我的预期了，有可能这里面隐藏着危机。
2、铝挤压181Q平均价24427，同比增长13.6%，2017年全年是23354，环比基本上只是跟着原材料价格趋势在变。可以说，忠旺铝挤压产品并没有自己独有的定价能力。
铝压延：
1、公司去年预期销量15万吨，均价2万，实际上是91401，均价是17407.一年内的预测差异这么大，说明预测市场或了解客户的能力相当的弱，或者根本就没有严肃对待。
2、181Q销量30475吨，均价16753，价格环比是下降的。号称世界领先的设备和工厂，就TMD卖这样的破烂价，我是服了它。你可以用试产期来解释销量上不去的原因，但这无法解释价格。如果忠旺的铝板是中高端铝板，不可能这么定价。只能说，忠旺的产品并没有多高端，中国的低端铝板产能是非常多的，看看同行A股相关公司的毛利率就知道了。所以，我对忠旺的价格，去年很吃惊，181Q已不再吃惊了。
深加工：
1、2016年深加工销量约9万吨，去年2.98万吨，181Q是10003吨。以前财报上讲，这是未来盈利的重要引擎之一，美国一制裁，就变成啥都不是了。难道深加工只能搞铝托盘吗？这也是我无法理解的地方。
其他：
1、公司在大量招人，2017年行政管理费用18.1亿，同比居然下降，工资上涨是刚性的，这一定是有水分的数据。利润刚好做到对外承诺的水平，说明公司的诚信度已经在打折扣了。
2、181Q该费用同比增长13%，还稍微可理解。以前我重仓忠旺，不仅仅是看上它即将投产的庞大产能，还有其他无形的因素，比如专注、高可信度，没有后者，绝对不敢重仓一家公司
momonuli
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