科大讯飞，行业龙头优势不断凸显

公司披露2018年一季报：报告期内，公司共实现营业收入13.98亿元，比去年同期增长63.25%；实现净利润8,199万元，比去年同期增长10.83%；实现扣非后净利润0.30亿元，比去年同期下降46.34%。此外，公司发布2018年1-6月经营业绩指引，预计实现净利润区间为9,655.52万元~15,019.7万元，同比变动幅度为-10%~40%。
营收端持续高速增长，费用持续投入影响利润释放。2018年一季度，公司业绩基本符合预期，营收端同比大幅增长63.25%，呈现持续高速增长态势，同时扣非后净利润呈现同比下降，主要原因系：在当下人工智能 战略机会窗口期，公司持续加大人工智能相关领域的研发投入及人工智能开放平台生态体系构建的投入，并在教育、司法、医疗、智慧城市等重点赛道市场不断布局。相应地，2018年一季度公司员工规模较去年同期增长近3000人，销售费用及管理费用同比分别增长92.66%和55.84%，较大程度上影响了当期税后利润增幅。我们认为，相关费用的持续投入有利于夯实公司在人工智能产业内的技术领先优势，保障未来可持续发展和长期盈利能力。未来，随着公司营收端的持续增长，公司相关费用投入压力有望逐步获得缓解，业务逐步进入回报期。