长生生物(SZ002680)长生生物——2018年10月增发投产,预计每年新增净利润4.41亿元,每股增加0.45收益。预计17.46倍市盈率的生物制药股票,你准备好了吗?不算常规的利润增长,增发相当于85%的复合增长。由于
天坛生物 置换出疫苗资产,长生生物是国内自营疫苗品种最丰富、销售规模最大的民营上市企业。
公司正进行6价HPV疫苗临床前研究,用于预防宫颈癌。公司预计4价流感疫苗今年年底能拿到生产批件,2018年上市销售,是公司明年重要的利润增长点。4价流感疫苗相较于目前市场上普遍的3价流感疫苗,可以提供针对更多类型病毒的防护,相较于目前的产品有较强的市场竞争力。同时,公司带状疱疹疫苗即将开展三期临床工作,目前国内尚无该品种疫苗。从国外市场看,带状疱疹疫苗属于销售排前5名的重磅疫苗,因此,一旦该品种成功研发上市,将为公司的增长提供非常重要的支持。23价肺炎疫苗正在申报临床中,今年有望拿到临床批件。公司与中国科学院微生物研究所合作研发新型寨卡疫苗,将有利于加快公司重磅产品寨卡疫苗的研发进度。 若项目能够成功研发并顺利实现成果转化,将进一步丰富公司的产品结构,形成新的利润增长点。此外,从公司未来发展看,公司的发展目标不局限于疫苗产品,而是要构建以预防、治疗、康复为主要目标的大健康体系。公司将采取内生增
长和 外延并购的方式推动上述目标的实现。公司也一直在积极的寻找符合公司战略发展的标的产品。
长生生物未来这样的业绩还不低估吗?我感觉医药股今后要与大消费结合起来才能走牛,象疫苗这种有病没病都要来一针或几针的产业是最牛的产业,类似消费品可重复消费——几年后失效再补一针。这种疫苗可重复生产,生产成本很低,实际毛利率90%以上,可以说超过了茅台,只是研发费用较高。
经过20余年的发展,公司已拥有冻干甲型肝炎减毒活疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗两个一类疫苗品种以及水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗等四个二类疫苗品种,是国内疫苗企业产品品类最为丰富的民营企业之一。水痘疫苗国内率先使用无人血白蛋白成分和无明胶冻干保护剂、并独家获得1-12岁儿童接种两剂免疫程序的批件。狂犬疫苗采用独特的冻干稳定剂、流感疫苗获得国家发明专利的纯化技术、百白破疫苗采用业内领先的脱毒工艺等,先进的生产工艺保证了公司产品具有更好的产品稳定性,有效降低了不良反应和风险隐患,使得公司疫苗产品品质始终居于行业前列,各类产品市场占有率均居国内同类产品前位,有着较强的品牌信誉度和市场影响力。
公司已经建成了覆盖除西藏和港澳台地区外所有省份、自治区及直辖市的销售网络。公司大
力拓 展国际市场,先后与东南亚、中东地区、非洲及中南美洲等包括印度、俄罗斯、埃及在内的近20个国家建立了疫苗出口合作关系,成为国内大宗生物制品出口的重要企业之一。狂犬疫苗是公司主要的销售品种,占比约为45%,由于狂犬病的高致死性,疫苗刚性需求强,销售受到影响较小,此外公司近期还获得了印度和柬埔寨的药品注册证书,有利于进一步提高狂犬疫苗出口数量。
现在养狗的家庭越来越多,一家养狗,全家注射疫苗,甚至姥姥、奶奶家都得注射疫苗。随着未来越来越多的家庭养狗,公司的产品将会有很好的增长前景。二胎政策是疫苗生产企业最大的利好,今年人大代表甚至提案国家应该及早放开人口生育。
公司发布的2016年业绩快报显示:公司实现营业收入101,860.11万元,利润总额50,198.84万元,归属于上市公司股东的净利润42,287.14万元,较上年同期分别增长28.04%、45.14%和44.30%,这还是上半年受到“山东疫苗”事件严重影响的情况下取得的增长。公司产品毛利率77.72%,较去年增加1.3%,净利率41.51%,较去年增加12.7%。中报预计增长70%~110%,取中值增长90%。 按照股权激励方案的净利润估算,用现金流折现的方法算了一下长生生物的价值,按照10%的增长价值19元左右,按照12%的增长价值21.5元左右,按照15%的增长价值25.7左右。(取折现因子9%,GDP平均增长5%左右)。
2017年5月长生生物入选MSCI中国A股指数成分股,国际资本有了更多的选择,国际资本一向偏爱生物制药类企业,生物制药类企业在西方股市的市盈率往往能达到最高的水平。
政府工作报告提到“全面实施战略性
新兴产业 发展规划,加快新材料、
人工智能 、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化,做大做强产业集群。“人工智能那么高都被人炒,生物制药何时启动?东北振兴靠什么?应该会从
生物医药 入手,这是东北不多的几个强项之一,国家会有政策支持。