太钢不锈：钢中“妖镍”，严重低估的全球不锈钢龙头

1、业绩创近十年来新高，股价和估值在十年低位！
太钢集团1月1日发布了新年贺词，提到太钢集团实现营业收入810亿元，实现税金37亿元，实现利润43亿元，创出近十年来的最佳经营业绩。
我做了一张太钢集团历年的新年献词的对照表：
此前，公司三季报净利润21.58亿，其中第三季度净利润14.18亿元，利润呈加速度增长之势，预计全年净利润35-45亿是合理的，对应市盈率7倍不到，为钢铁里最低的，也是两市最低市盈率个股之一，如果明年保持这个势头，那么借用淘股吧体：不锈钢的棺材板肯定压不住了！必然面临价值重估，亮瞎券商的不锈钢狗瞎：
2、全球不锈钢龙头，超强研发实力，董明珠搞不定的圆珠笔头，被太钢解决!
如券商研报所说，公司是MSCI的5只钢铁股之一，未来有望吸引境外资金投入。因为公司是当之无愧的不锈钢行业龙头！具有超强研发实力和产品创新能力，构筑强大护城河：
公司拥有以不锈钢为主的核心技术700多项，近百项自有自主知识产权国际领先,在行业产品标准制定上占得了先机。2016年由公司起草新版“不锈钢热轧钢板和钢带”等三项国家标准正式实施，涵盖了国内近七成不锈钢产量。
同时公司着力开发“高、精、尖、特”产品，如笔尖钢、核电用钢等产品不断问世，填补国内空白并替代进口。
别看这一个小小的圆珠笔珠，这可是总理关心的问题，如今朋友圈说中国造不出圆珠笔头的可以闭嘴了!
3、埋没在北方的钢铁偏见中
下半年南方的钢铁一路高歌，三钢闽光002110，韶钢松山Z000717，*ST重钢601005，方大特钢600507，一两百亿营收，都两百多亿市值。而为什么七八百亿的营业收入才两三百亿市值？原因在于今年北方的钢铁大多因为《“2+26”城市今年大气污染治理任务》限产，导致市场对北方钢铁业绩的担心，而其实太钢却没有受影响：
9月17日，太原市政府下収《太原市2017年至2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚措施（53条）》，该措施方案意味着太原市正式进入环保限产落实阶段。该措施方案涉及钢铁行业主要是要求太钢等钢铁企业从10月1日起执行大气污染物特别排放限值，该条措施对公司影响其实有限。由于执行大气污染物特别排放限值早在2013年环保部第14号公告中，就要求包括太原在内的47个地级市逐步开始执行。从那时起，公司就开始按照环保部要求改造完善各项环保监测设备，落实各项环保措施，目前公司排放污染物已经符合特别排放限值要求。同时，公司承担了太原市部分城区的城市供暖任务，因此这次方案中特地将太钢从第3条“市区建成禁煤区”中排除掉，允许太钢继续保留热源。
4、钢中“妖镍”
伦镍大涨，创股灾以来新高：钴价暴涨，池生产商都感受到了压力，压缩钴占比有利于正极材料的成本控制，高镍路线也是动力电池行业的选择。
目前两市最正宗的镍：受前两年极度低迷影响，华泽和吉恩均处于暂停上市状态，两市中仅剩太钢可交易，中色太钢镍业缅甸达贡山镍矿项目多年前已经投产。
之前公司在互动平台称，镍价上涨对公司有一定影响，对产品价格起到一定的支撑和推动作用，此外公司有较多的库存。
5、山西国企改 革，让不锈钢成为太原城市名片
行业供给侧改革山西国企改革 ，公司享受双重政策红利：钢铁行业供给侧改革改善了行业的整体供给水平，钢材价格普遍上涨，钢企盈利水平普遍大幅提升，且行业供给侧改革仍将继续。
同时，本轮山西国企改革力度空前，超出预期。本轮山西国改特别强调资本运作，要求18家国有控股上市公司仍今年起每年都要在资本市场上有动作。在国企改革背景下，公司或将获得集团优势资产注入，进一步提升市值水平。公司作为钢铁行业细分领域龙头，山西唯一的国有钢铁上市公司，有望尽享行业供给侧改革地方国改双重政策红利。
公司不断推进自有铁矿山建设，通过多种方式参与煤炭、镍、铬等资源的全球开发， 建立稳定的资源保障体系。
公司位于山西省太原市，周边煤炭、铁矿等炼钢原材料丰富。公司公司自有铁矿山，年产铁精粉大概是1000万吨以上，完全可以满足钢铁板块上市公司的矿石需求，不仅不需要外购，集团还可以外销100万吨左右。上市公司拥有从焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产线。
不锈钢产品实现品种、规格全覆盖，致力于走高、精、尖路线。不锈钢业务也是公司盈利的主要来源，上半年不锈钢材实现营收211.44亿元，占总营业收入64%，75%以上毛利由不锈钢产品提供，不锈钢毛利率达15%左右，高于公司其他业务种类。
有券商分析称，不锈钢价格进入补涨行情，龙头享上涨红利。我们认为受益于此次由普碳钢领涨、不锈钢补涨行情，对304不锈钢的吨毛利变化情况做了模拟，其吨毛利在6月上旬见底，随后随着不锈钢价格的持续上涨而波动上行。考虑原材料滞后1-2个月的情况下，6月份以来不锈钢吨毛利的提升显着，6月中旬至9月初不锈钢均价上涨约35%，跑赢同期普钢涨幅约10个百分点，盈利水平逐渐恢复。
以太钢不锈412万吨的不锈钢年产量乐观估算，假设公司的不锈钢产品全年均价上涨1000元/吨，其他成本均保持不变，则可增厚公司净利润26.4亿元。公司盈利弹性大。