徐牛哥：投资方法基本面选股篇

有了投资理念的指导思想后，我们就要进入到下一个环节投资方法，个人认为投资方法应该分为两个方面，选股和选时机。

投资者争论的常见话题其中有一个就是你是基本面选股还是技术面选股。貌似投资要么就是基本面选股而不考虑技术形态的时机问题。要么就是看到放量上攻就追涨杀跌而不考虑基本面。这样就太绝对了，实际上优秀的投资者基本面和技术面都要精通。

先说选股，我说的选股就是指通过基本面分析来确定对股票的选择，因为技术面选股我认为那是在选时机。

我选股一般只涉及两个类型，突出价值属性的包含成长要素的价值型个股，和包含价值要素的突出成长性的成长股。在股票投资领域，价值成长是永恒的主题。价值和成长也像我前文说过的投资和投机一样，不可能完全隔离，仍然是侧重于哪方面多一些的问题。

那么为了表达的更加简单明了，我的投资理念里所选择的股按侧重就分为成长股和价值股。其中成长股是我选择的重点，成长股在高成长期之后，很有可能变成价值型的绩优蓝筹股。

一、 选择成长股：

1、选股要素；成长型牛股主要包含如下几个要素：景气行业（最好是即将成为市场热门的行业）的行业龙头甚至必须是行业第一。行业独特、筹码稀缺（上市的同类同行公司越少越好最好，最好只有一家，底线是最好别超过5家）、小盘（总盘小于2亿，流通股比例最好是超过了40%，减持压力小）小市值（总市值最好小于30亿）、大销售额（这个要考虑毛利因素，毛利15个点的市销率低于2，然后按这个比例计算其它毛利的市销率）、高毛利（毛利从高到底选择，首选毛利超过50个点的公司，尽量不选毛利低于15个点的公司）、相对低的市盈率、高增长（PEG小于2是基本门槛),但是上述指标如果只看一个点的是远远不够的，要看变化趋势。

2、估值方法；其实基本面选股无论你考虑了多少因素，考虑的多么全面最终要落实到估值的量化问题上。基本面选股的核心是估值问题。但是如果详细说估值问题恐怕几万字也未必能说的很清楚，我看过很多文章，一个ROE就能写几千字几万字。而且很多文章都是把估值重点放在某一个指标上，要么就是PE，要么就是ROE，要么就是PS，PB、PEG等指标。实际上估值是一套包含了几个重要因素的系统，而不是一个指标就能去合理估值的。在这里我只重点说几个关键指标：市销率、毛利和PEG这三个关键指标包含了5个数据。低市销率的股就是高营收低市值的股，往往未来涨幅相对比较大。而高毛利代表了很多重要信息：比如如果你不是行业龙头、你不是行业第一，你的产品技术或者渠道不是有护城河的垄断属性，如果你没有好的管理团队，如果你所属行业当前不景气，如果你只是个倒爷，不生产优秀的商品和产品，你怎么会有高毛利？PEG我就不说了。这个指标极其关键，怎么去理解大家百度 就可以了。

二、 选择价值股（包含绩优蓝筹股、困境反转股等类型）

1、选股要素：景气行业（最好是即将成为市场热门的行业）的行业龙头甚至必须是行业第一。行业独特、筹码稀缺、大销售额、高毛利、低市盈率，进入新的成长周期。这类股和成长股的区别在于，市值和盘子都相对大一些，那么选择成长股量化的那些具体数据到选择价值股上都会有相应的变化，这里我就不做量化了，大家去琢磨吧。PE这样的指标要低的多，但是高增长已经不存在了，没有高成长性，只有相对于这类其他股的成长性。

2、估值方法：仍然和成长股的估值方法接近，不同之处在于选择价值股要选更低的估值。

但是什么样的估值才算合理，才可以交易？才有高的安全边际？为什么过去四五年，相对最低估的银行股比如$兴业银行(SH601166) 、招商银行 (SH600036) 、浦发银行(SH600000)、平安银行 等银行股表现并不好。投资者懂牛股属性和估值（牛股属性和估值尤其是估值这类问题也许将来有时间单独写文章深入分析），才会找到这些问题的所在。但是即便是经济学家，如果你懂经济，懂管理，懂上市公司的行业和基本面分析。但是如果不懂股票市场和市场先生这八个字。恐怕也会在上述问题上晕头转向。不过银行等板块我可以先说一个问题，当今遭遇国民经济恶化而资金匮乏的股市，银行股的总的筹码至少超过1万亿股，5万亿总市值，而我们股民只有9000多万人。所以银行股过去几年一直是个别股的波段行情，而不太可能发生集体趋势性行情。
股市有风险，入市需谨慎!!!!!