中国是美国大豆的最大买主,美国62%的大豆出口目的地都是中国。美国大豆出口委员会最近公布的一份报告指出,如果中国以关税回应美国的关税制裁,美国对华大豆出口可能暴跌71%。美国农业部预计2017/18年度中国大豆进口量将达到创纪录的9700万吨,不过一些分析师认为进口量将超过1亿吨。没有任何一个其他国家的大豆进口量达到如此庞大的水平,美国提供大部分的应。2017年美国大豆出口产值达到近220亿美元,因此如果中国能够承担起拒收美国大豆的后果,那么将对美国造成重击。
对于中方而言,中国会转向进口南美大豆,可问题是,南美真的有那么大的供应量去满足中国的进口需求吗?今年阿根廷农业产区遭受几十年来最严重的干旱。阿根廷大豆产量将降至六年来的最低水平,布交所预计其产量或将下降至3950万吨。巴西大豆产量将达到1.13亿吨,虽然丰产,但美国农业部预计2017/18年度巴西国内大豆需求至少达到4650万吨,使得出口供应接近7000万吨。不足以满足中国需求。
南美大豆供不应求导致升贴水大幅上涨,截止4月3日,巴西大豆5月升贴水CNF为210,6月CNF为213,7月CNF215,中国的大豆进口成本也水涨船高,将会直接拉动国内豆粕及豆油或将大涨,从而也将带动其他油粕品种。从另外一个角度来看,中国是全球头号猪肉消费国,中国使用大量的豆粕来养殖生猪,何况随着生活水平的提高,
老百姓对猪肉类的需求也是与日俱增,而豆粕又是饲料的主要原料,成本的大涨这将会直接反应在肉价上,容易造成通货膨胀,这对中国经济来说也不是一件好事。