纳斯达克上市破发第二弹：爱奇艺

纳斯达克 上市第二弹：爱奇艺

昨天刚刚说过，爱奇艺会跟B站一样上市就会破发。果不其然爱奇艺上市再次破发，可谓是一语成谶。今天市场上也没什么太大的热点，今天再来给大家分析一遍，爱奇艺为什么会上市就破发，为何视频公司赴美上市这么不遭受人待见呢？

爱奇艺在纳斯达克敲钟

3月29日晚间，爱奇艺正式在米国纳斯达克敲钟，股票代码为IQ，是不是有一种，看着像智商的缩写，你没有看错，就是智商的缩写。也不知道这是巧合还是有意的。作为爱奇艺的控股大股东，百度 CEO 李彦宏和其夫人赫然在场。

爱奇艺IPOD发行价18美元/ADS，融资金额达22.5亿美元，远超此前计划募集15亿美元。上市后股价高开低走，开盘价18.20美元，较发行上涨了1.11%，截止收盘爱奇艺下跌13.61%，每股价格15.55美元。

昨天就说过破发是必然的，因为跟B站一样，上市的时间点不对，盈利方向单一，等等一些情况，可能相较于B站来说，爱奇艺更大，后台更硬。但是短期想要看到收益依旧是比较艰难的。接下来就给大家详细的分析下。

IPO的时间点不对

跟昨天写的B站一样，这里再给大家再说一遍。现在正值敏感时期。如果是Z和M是蜜月期还好，但是现在正是毛衣战开打的期间，这个时间点你去上市，人家能有好脸色看才怪。

现在市面上针对毛衣战的看法，基本上都差不多普遍的看法都是先打，打完之后谈，或者说是边打边谈，当然谈判不会是现在。既然毛衣战会打，那么美国财政部必然会出台相关的政策，自然会波及到资本市场。

纵观历史，美国对华发动过5次毛衣战，但是基本上都是雷声大雨点小。但是毛衣战这种东西，经过一些媒体的大肆渲染，必然会造成投资者的恐慌情绪，恐慌性做空必然是难免了。就这两天的纳斯达克、道琼斯 指数走势来看，更是印证了这一观点。

不知道爱奇艺会不会跟B站在米国找个餐厅一聚，毕竟大家都是患难兄弟。当然这对B站来说，也算的上是精神慰藉了。

产品盈利比较单一

根据此前的招股书显示，爱奇艺计划在此次IPO中发行1.28亿股ADS股份，以18美元/存托证券的定价计算，整体募资规模23.04亿美元，市值达到127.39亿美元。若加上承销商可能执行的1875万股超额配售部分，爱奇艺最大募资额将达到25.875亿美元。

数据显示，爱奇艺2017年的总营收为173.78亿元（26.71亿美元），较2016年全年总营收112.37亿元增长54.6%。爱奇艺2017年全年净亏损为37.37亿元（5.74亿美元），而2016年全年净亏损为30.74亿元，亏损同比扩大21.57%。是不是跟昨天的B站一样，又是一个赔钱货。再来看看主要营收。



网络广告收入与会员服务收入是爱奇艺的主要营收来源。招股书内容显示，2017年，爱奇艺网络广告收入为81.59亿元，占总收入的比例为46.95%。会员服务收入达到65.36亿元，占总收入的比例为37.6%。内容分发收入11.92亿元，占总收入的比例为6.86%。

版权方面

众所周知，现在国内的视频播放网站，并没有都产生实际的盈利。网站的视频大部分都是买版权。

从前三年投入成本来看，主要为购买第三方版权剧集的内容成本仍占据较大部分且增速惊人。其中，2017年内容成本126.1亿元，较2016年增长67.3%， 而2016年较2015年增幅为104.1%。不难看出，内容成本的投入与总营收的增长保持较高关联度。

但是也可以看出爱奇艺在自做网剧上的决心。比如2015年，爱奇艺投入5000万元拍摄的《盗墓笔记》，以及此后陆续推出的《老九门》以及《无证之罪》也收获良好口碑。

笔者观点
对于爱奇艺的未来，龚宇表示，在未来的十年中，要将爱奇艺做成一家以科技创新驱动的伟大的娱乐公司，要将爱奇艺做成百年老店，希望其股价在短期、中期、长期均实现平稳增长。

在还在砸钱，并没有什么项目产生实际归属股东利益的情况下。就这样贸然上市，破发或许在情理之中，意料之中的。比较米国并不吃在中国炒概念的这一套。在主要是机构的市场中，机构经过调研之后，可能会直接pass爱奇艺这个标的，又或者会做空猎杀爱奇艺。

爱奇艺想在短期有牛市的走势，在笔者看来真的是比较难的。