量化投资是大势所趋

量化投资快速发展这个现象本质的原因是整个市场逐渐的机构化。中国的个人投资者，在投资理财的过程中，会面临很多的挑战，主要来自于我的投资期限多长，要达到一个什么样的投资目标？手里有哪些工具可以配比？比如炒股、买房、买基金。

在中国过去超过20年的时间里，绝大多数散户赚不到什么钱，主要是他对短期回报率的需求比较高，但对风险的忍耐比较低，同时投资区间比较短。怎么解决这个问题呢？今年出了很多新规，一是金融杠杆控制等规定刚刚出台。二是有舆论说会有新布局，包括划转企业国有股权的10%充实养老金。这是非常根本性的改变，我们期待这个消息已经很久了。中国养老账户，无论是现在账户还是未来账户，如何把投资期限变得比较长，让散户的资金变成类机构的资金，这对长期稳定股市有好处，对散户的收益也有好处。但这有税收的问题，这个问题讨论有超过15年，我看现在这个问题解决在加快。

我们看到未来10年、15年、20年，中国资本 市场必然要经历发达国家市场整体的过程。这对量化投资是非常好的机会，对有投资能力的人也是非常大的机会。整个浪潮中会有新机会冒出来。美国30年的经验在中国市场5到10年里发展起来，不是先出现某些机会再出现某些机会，其实是同步进行的，包括支付宝都是这样，跨越了信用卡这个阶段。这个过程中，关键点是哪种方式的投资是比较有利的？我们当然希望每年赚很多钱。但在资本市场是做不到的，除非加高倍杠杆，而且可以做得很准。

如果想一年翻一倍，不要找公募基金，这是不可能的。如果想实现一个相对长期，也不用很长，比如跨越三五年的周期里，收益率比较稳定，通过基金投资，还是有可能做得到的。普通投资者的择时能力是相对弱的。相对靠谱的做法是有一个预期回报率，特别是有一个预期风险，最大忍受回撤的框架，兼顾考虑流动性需求。在这些框架里可以适当选一些品种做大类资产配置。量化想要解决的多半是这个问题。

通过量化如何实现收益？量化的做法我举个例子，到银行申请信用贷款，银行要对你进行评估，这个评估体系和量化体系是异曲同工的。银行给你放贷款无非是想搞清楚你的资质如何。比如收益4%的年化利息，5-6%，根据风险不一样。他是给成千上万的人放贷最终保证利息收入。把个人算作股票的话，银行无非关心几个点，第一从你那儿是否得到直接抵押，可能要从某些特征和指标判断风险，背景、职业、收入状况、现金流、负债，比如有没有房产、家庭状况、有没有小孩儿，车贷等等。通过物业管理公司、水电公司，看你缴费的情况，给你一个综合评估体系。你在这拨人相对信用更好，收的利息就相对低一点，信用差的收的利息相对高，对银行来讲是非常大的组合。给一百个人放贷不可能每个人都做得很好，肯定会有人违约。

量化是一样的，把个人的缴费指标等各种指标换成判断股票的指标、换成现金流、换成上下游的定价能力，其实是相通的。是为了赚取更高的收益，回撤的时候不会损失本金和现金流。假设我的股票池在2000人左右，你想区分一下这些人未来哪些是相对好的标的，哪些相对差。我们的投资思路跟很多主动基金差不多，要积极通过各种各样的数据来进行区分。现在大数据让这种过程比以前更简单、明了。

我喜欢量化投资的主要原因是很多现实想法、投研计划很快会被市场验证（3-6个月）。量化投资框架是更加开放性的，中国股市哪一块是全球都喜欢的？估值、成长性、现金流等等，其实全球股票都要看这些，上市公司的股价跟上市公司的赚钱能力有关。公司不赚钱，怎么指望股东可以赚到钱。当公司付掉各种成本以后，股东要分红，你给我画一个十年的大饼没用，最终还是落实到如何赚钱。中国市场公司上市以后，会有一段猛涨，我们会发现股票市场，沪深300今年涨得比较好的都是行业的领头羊，但不可能一直持续下去，在目前的情况下，慢慢二线的成长和 蓝筹股相对的估值更合理也会有资金进去。慢慢整个经济底部探明，风险不是特别大的时候，进入股票市场，每个行业都挑好一些的企业买，这是一个趋势。