小米生态帝国渐现!
1. 科技新贵:
移动互联 红利造就全球优秀科技龙头。小米成立于2010年,在近8年时间内从零成长为手机年销量超9000万台,年收入超1000亿元,产业覆盖手机及其他硬件、软件和
互联网 服务、新零售、金融等领域的科技新贵。
2. 商业模式:立足客户体验,极致产品追求,逐渐树立品牌。米粉成就小米,优秀的客户体验铸就品牌基石。从MIUI系统,到早期高性价比的智能机,到高颜值MIX2全面屏手机,再到电视、笔记本电脑,以及生态链上诸如空气净化器、平衡车等产品,小米逐渐培育、树立了“优秀品质、高性价比”的品牌形象,并在此基础上将品牌和品质控制力背书至小米生态链企业和小米新零售。凭借米粉对品牌的信任,小米在极致产品追求的同时,得以将品牌力从手机成功迁移到更广泛的产品领域。此外,小米手机海外销量占比已达40%,开始在印度等海外市场树立品牌。
3. 生态帝国:手机、生态链硬件、软件和服务、新零售是小米当前的主要业务。
1)智能手机:IDC统计公司2017年手机销售9240万台(+74%),其中海外销量3700万台,占比40.4%,公司是全球罕见的手机市场份额大幅下降后反转回升的公司。
2)生态链硬件:米家官方
微博 数据,2017年小米生态链企业销售收入超过200亿元(+100%),累计投资硬件企业超过100家。以手环、空气净化器、电饭煲等为代表的小米生态链产品品类持续延伸。
3)软件&服务:基于MIUI系统的内容&娱乐、云服务、金融等业务。目前MIUI活跃用户3亿+,云服务用户2亿+,小米应用商店在国内Android应用商店中已经跃居第四,游戏业务跻身国内第三方移动游戏发行商TOP 10。
4)新零售:线上+线下立体渠道网络,包括线上小米商城、官方旗舰店,线下“小米之家”、“小米小店”等。雷军在公开场合表示线下小米之家店面未来将开至1000家。
4. 未来看点:物联网(IoT)和小米生态链企业。
小米IoT已经成为全球最大智能硬件IoT平台。截至2017年末,小米IoT平台联网设备超过8500万,日活设备超过1000万,接入设备超过800种,合作伙伴超过400家。伴随数据和
人工智能 红利临近,依托生态链广泛的产品布局,小米有望成为物联网和智能时代的领导者。
此外,小米投资100余家生态链企业,伴随相关企业成长乃至上市,小米投资业务将为公司业务带来更多协同效应,乃至成为未来最具想象力板块之一。
5. 小米相关上市公司——普路通
002769:小米产业链繁荣受益者,ICT 和医疗双线齐发。
普路通与小米公司具有多年供应链合作关系,针对小米公司具体需求,设计了一套供应链服务流程。由于小米将研发和营销外的功能全部外包,因此公司提供了从代理采购,清关报检,跨境和国内物流配送,仓储库存管理,贴标分拣,代收代付垫资融通一整套供应链流程,从中可以衍生出许多增值服务,公司面对的上游主要是境外电子元器件厂商,下游主要是境内的小米代工厂。对小米来说,公司所处的位置是不可或缺的,主要为小米的进口业务提供供应链管理服务。
小米业务对公司盈利贡献约 30%,高峰超 40%。2012-2014 年,公司向小米收取的服务费收入分别为 1668 万元、4483 万元和 9630 万元,占总体服务费收入比重分别为31%/58%/76%,同期小米业务贡献的毛利润占公司毛利比重分别为 11%/22%/43%。2015 年以后随着高利润率的医疗供应链业务迅猛增长,小米业务对公司盈利贡献有所降低,我们预计 2017 年小米业务毛利润占比约 30%,但仍是公司最重要的盈利贡献之一。
6. 小米相关上市公司——开润股份
300577:2C 业务依托小米生态链,爆款单品嫁接精准流量。
2015 年与小米合作推出 90 分旅行箱后,自有品牌销售额爆炸式增长,至2016H1 已占公司总营收比重的14.60%。小米通过线上的小米商城、有品、
京东 /天猫小米旗舰店和线下的小米之家,以全方位垂直化销售渠道为 90 分品牌提供了高品质的销售环境以及年轻的新中产客户,在早期的品牌培育中起到了至关重要的作用,使其在高度分散化的箱包市场中能够脱颖而出。
7. 小米相关上市公司——共达电声
002655:万魔声学为最大股东,进入小米耳机生态链。
2017 年底,公司实际控股股东变更为爱声声学,其控股股东万魔声学为小米生态链企业。万魔声学营业收入及净利润快速增长。爱声声学的控股股东万魔声学是受雷军的邀约而创立,在成立之初也获得雷军的天使投资。小米旗下顺为资本目前持有万魔声学 11.3%股权。2014/15/16 年营业收入分别为3.41、3.26、4.37 亿元,净利润率分别为13.4%,12%,12.25%。公司净利润率较高且处于快速扩张时期。
万魔声学与小米合作,小米活塞耳机而一炮走红。在 2013 年推出 99 元人民币的小米活塞耳机,到 2013 年底销量就已经超过了 100 万条,2014 年双 11 时小米活塞耳机单日销量突破 20 万条,2014 年总销量约 1500 万条。2014 年 3 月小米活塞耳机获得了德国 IF 设计大奖,2014 年 3 月小米活塞耳机获得了工业设计界“奥斯卡奖”--Reddot Award。