公募基金看市场

1. 汇丰晋信：行业上超配银行、石油石化！
1）价值股
目前低配地产、建筑建材、家电里的白电；
超配银行（银行当前估值相对低估）。
如果把金融、地产作为一个完整的产业链来看，我们会认为金融公司（银行）处于资产负债表的优先级，而地产处于劣后级。我们认为即便是地产行业出现盈利性的波动，比如房子不好卖、景气度下行，地价及房价的大幅下跌不会损害到银行的利益。反过来从估值角度来看，地产的估值也比银行高很多。

2）成长股
衡量这类公司的指标是未来三年的市盈率水平会因为成长性的原因下降到10倍或者10倍出头（也就是说如果目前的市盈率是20倍，未来3年每年25%的增长导致市盈率水平下降到10倍）。我们认为这类公司比10倍的价值股更具备吸引力。成长股里我们不喜欢那种成长性是由周期性原因导致的公司，我们认为市场高估了其成长性、稳定性、盈利性，而低估了周期性。这类公司我们会比较小心，特别是对估值比较贵的公司我们会更加谨慎。

3）周期股
周期股来看，我们担心两个方面的问题。如果周期股的市盈率上升与过去两年的景气度回升高度相关的话，它的盈利能力处于周期里比较高的位置。
一是与地产及地产产业链相关；
二是与过去两年（供给侧改革）的政策相关。
如果与这两点相关的话，我们会担心它盈利能力的可持续性。相反，我们会更喜欢与这些不相关，估值又比较低、景气度不太高的公司。典型的包括石油、石化产业链（价格是由全球的供需决定的，与国内政策关系不大）、化工产业里的细分龙头公司、农产品 产业链。如果能自下而上找到一些公司，并且估值很低的话，我们会觉得性价比更高。

2. 诺德基金：谨慎赚钱。
两会前指数风险不大，但板块轮动较快，个股波动也比较大，仍然按着月初发的观点，按3个方向均衡配置：景气确定的白马蓝筹、前期滞涨的跌多的板块、少量加配小票。
从成交量和板块持续度看，不认为是牛市。因为是轮动，所以即使金融掉下来或许也有其他板块顶上，春节和两会密集区，如果不可避免的维稳仍存在，那么系统风险应该不大，但白马蓝筹全部泡沫化后问题就多了。

3. 景顺长城：关注有基本面支撑优质标的。

景顺长城基金近日发布2018年股票投资策略指出，宏观经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，企业业绩有望继续维持偏乐观预期，流动性可能从紧但无需过度忧虑，预计未来市场风格将更加健康，走势更为稳健，建议淡化大小盘风格，重点关注真正有基本面支撑的优质股。
投资机会方面，看好消费升级以及大消费板块、产业升级方向、科技及智能生活、环保主题的投资机会。

展望2018年，景顺长城基金认为，A股市场逐渐朝着健康、理性的方向发展。尽管过去一年大小盘个股走势分化严重，但是究其根源并非在于个股的市值大小，而在公司本身的质地情况，未来建议淡化大小盘风格，挖掘真正优秀、拥有核心竞争力、有基本面支撑的优质个股，这类投资标的将有望得到市场青睐，获得估值溢价。

投资机会方面，2018年有望百花齐放，景顺长城基金重点关注四个方向。
1）消费升级以及大消费板块。随着经济结构由投资驱动转向消费驱动，消费行业 景气度有望延续，保险、航空等领域将迎来投资机会；
2）产业升级。新业态和新的投资机会不断涌现，产业链集群竞争优势、规模优势和成本优势显著，如电子、汽车、高铁等领域；
3）科技及智能生活。智能生活叠加了科技发展，并与下游产业应用深度融合，相关细分领域有望迎来爆发式增长，包括新能源 汽车、LED、光伏、消费电子及与智能生活相关的投资机会；
4）环保主题。环保核查消灭了不合理的环保红利，有利于市场集中度的提升，前期主要体现于制造业龙头的投资机会，中后期将会体现于优质环保产业个股的投资机会。

4. 南方基金：寻找真正的核心资产。
相较2017年有所不同，规模因子明显超额收益不再，市场将继续寻找真正的“核心资产”。依然看好消费升级、高端制造 ，有估值优势的大金融、地产，以及细分行业龙头企业和二线蓝筹的结构性机会。债券市场方面，虽然票息有足够吸引力，但组合配置依然要注重负债端及流动性管理，看好短久期、高评级品种，同时关注可转债的投资机会。