中国医疗未来超级航母，江南嘉捷第二

北大医药 的媒体报道：
http://www.donews.com/news/detail/4/2966141.html
http://www.donews.com/news/detail/4/2967564.html
三方发力 全局一盘棋
具有医疗+投资双重履历背景的宋金松深刻体会到，大健康产业化趋势正席卷全国。迎合政策导向与市场需求，北大医疗将实现三个转型：传统的医疗服务板块转型为大健康板块；以北大医疗产业园为主的医疗地产板块转型为创新创投板块；打造一个全新的医药板块。
"新形式下，传统的线下医疗服务愈发缺乏竞争力。"宋金松告诉健康界，北大医疗大健康板块将涵盖综合医院、专科医院、健康管理、健康险、互联网 医院、康复和养老平台等。未来，北大医疗将逐渐把部分线下医疗放到线上，由此形成线上线下O2O闭环；从产业链上，北大医疗将打通医疗+保险、医疗+互联网、医疗+医药等新模式，形成全新的生态系统。
对于北大医疗产业园板块，园区需加大投资项目，产学研协同发展还有待深化。配合北大医疗的大健康产业链，迎合新技术改变医疗系统的新趋势，北大医疗产业园将转型为创新创投板块，从资产属性较强的北大医疗产业园转变为以创新孵化+投资为主的"北大医疗创新谷"。
走创投之路 打造北大医疗创新谷
对标以色列Trendline孵化器，宋金松认为，目前北大医疗产业园资产属性较强。未来，北大医疗希望能够将其从园区建设、招商、运营、物业等业务转型为以创新孵化投资为主的"北大医疗创新谷"。
"目前，我国大多数产业园区都是资产属性的，北大医疗希望打造一个创投属性的园区。"宋金松相信，北大的优势是引领创新，未来的北大医疗产业园就是园区运营+创新创投，并且该模式很难被模仿。
具体来看，在园区运营方面，北大医疗将在园区建设、园区招商、园区运营、园区物业等方面入手，打造一个标准化的园区，通过提供产业服务、创业服务、基础服务、技术服务等形式，服务园区企业。在布局方面，未来五年内，北大医疗将在全国打造5家标准化的园区和托管运营5~10家，成功孵化1000多家企业。
在创业孵化方面，北大医疗将设立孵化投资基金，集中投给北大医疗产业园与分园内优质企业、北大医学部及医学部科研孵化项目、北大国际医院专家孵化项目等。
面对宋金松脑海中的这棵参天大树，北大医疗产业园已经培育了肥沃的土壤。目前，该园区可租赁面积为14万平方米，积聚了100多家生物及医疗企业。园区拥有国家千人计划专家3人，中国、美国院士7人。北大药学院国家重点实验室、系统生物医学研究所、质谱中心等已落户园区。
据宋金松介绍，北大医疗创新创投板块以以色列Trendline孵化器为标杆，其孵化投资模式为对入驻项目进行严格筛选，提供投资、孵化和资源对接，扶持企业成长，提供市场营销、法律援助、财务代办、业务经营等孵化服务；持续资金注入、市场接触等方面提供帮助，孵化成功后，在后续业务发展、管理、联络、资金跟进等方面，给予退出支持。

美国医疗模式参考：

责任医疗组织（ACO）是管理式医疗组织（MCO）的升级版，是将医疗服务的质量和效率结合起来作为付费的标准；幵构建医疗机构、医保机构、患者三者之间双向循环，医疗机构与医保机构之间是共享结余，采用捆绑支付斱式（包括DRGs 等），患者可以自主选择医疗机构，同时医保机构对患者也会迚行健康管理的行为干预；在管理式医疗合作基础上，责任医疗组织合作医疗中心正成为医疗服务类上市公司新的抢占点。

管理式医疗保持高增长，形成商业医保为主、社会医保为辅的栺局，产业链涉及商业健康险公司、医疗机极、PBM 公司三方。2010 年管理式医疗保险总觃模达到1.8 万亿美元，过去10 年仍保持近10%的复合增长率，商业/社会医疗比为65:35；市场集中度非常高（CR7 达73.8%），合作医疗中心遍布医疗服务类上市公司，采用的类型以HMO、PPO 为主。


Oscar 健康更注重健康管理，To C 端，低成本快速响应和成功的用户行为干预是核心竞争力，迚而有效降低了自身运营成本和用户患病风险。Oscar健康历经4 轮融资，估值已达27 亿美元。目标锁定1450 亿美元近5000万人的个人健康险市场，积极拓展到中小企业雇主市场。会员数从2014年的4 万人增加到2015 年的14.5 万人，分布在纽约、加州、新泽西、德克萨斯四个州，预计到2020 年，会员数将超过百万。与合作医疗机构结余共享，但线下就诊成本优势有待会员数增加。

凯撒医疗集团（Kaiser Permanente）作为HMO 鼻祖，其模式具备健康服务和费用控制的双重优势，覆盖疾病预防、疾病诊疗到病后康复。凯撒医疗集团架极包拪凯撒健康保险计划（KFHP）、凯撒医院集团（KFH）、凯撒医生集团（PMG）三部分，共有1,060 万会员，38 家医院和626 家医疗中心。2015 年营业收入达607 亿美元，净利润30 亿美元，占据6.7%的医疗保险市场，过去5 年复合增长率为6%。


类比凯撒医疗相识度：健康管理，保险，互联网医院（低成本快速复制），北大医疗将逐渐把部分线下医疗放到线上形成O2O闭环，财务总监在投资者互动平台透露搭建一流学术平台（创业孵化器快速裂变），雄安医疗改革试验政策红利预期，北大医疗集团的强大人力资源（Oscar To C 端）；

股价驱动因素如下：
1，人口老年化占比逐步提高；
2，医药价格下调的溢出效益导致医疗服务收费逐步提高；
3，雄安新区医疗改革试验；
4，管理层变化带来积极变化，宋金松明确表示要建成国际一流的医疗集团，本人具有美国和医药行业 国际化运作经验；
5，董事会秘书在互动平台明确表示，公司参考了美国成功的商业模式，属于未来的医疗商业主流模式；
6，快速发展和扩张，需要资金的支持，资产注入预期强烈；
7，处于市场历史底部，基本面却已经在发生重大转变，资金在密集吸筹；
8，未来的医疗服务超级航母，目前市值才60亿，爆发力度类比601313江南嘉捷；

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