公司为国内盖板玻璃龙头企业，主要产品包括手机盖板玻璃、平板盖板玻璃、蓝宝石保护镜片、陶瓷机壳等产品。正逐步拓展至金属加工等领域，打造结构件一站式解决平台。公司通过收购深圳梦之坊，布局金属加工领域，有望凭借公司优质客户资源，加速金属业务放量，打造玻璃/陶瓷+金属一站式解决平台 。
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思科 技2017 年三季度业绩公告，
前三季度实现营收151.17 亿元，同比增长41.93%，净利润为8.93 亿元，同比增长12.39%。实现
扣非净利润7.54亿元，同比增长35%.
公司收入中手机玻璃盖板占比 60%以上。预计2017-2019年营收分别为 225/302/395亿元，
合 EPS 0.0.82/1.23/1.81。到2020年的年均复合增速将接近40%。
1.行业格局稳定，公司作为龙头，业绩将进入持续爆发期。中高端手机玻璃市场迎爆发，驱动公司迈入新一轮高成长期：机身设计去金属化是大趋势，玻璃作为成熟度最高的方案，有望率先普及，双面玻璃方案将直接使得盖板玻璃在用量上翻倍，有望成为中高端机型主流方案。中高端机型手机玻璃市场将从 2016年的 240 亿元增长到 2020 年的850 亿元，年均复合增速接近 40%，公司作为中高端盖板玻璃市场龙头企业，将率先受益，迈入新一轮高速成长期。
2.陶瓷积淀深厚锦上添花，布局金属打造一站式解决平台：陶瓷作为非金属方案的重要选择，未来有望在旗舰机型上与主流双玻璃产品形成差异化，行业空间有望逐步扩大。公司在陶瓷领域积淀深厚，具备从烧胚到成品的全套工艺流程，且具备给小米 Mix、6 等产品批量出货经验，未来随着陶瓷机壳放量，有望锦上添花。
公司为中高端盖板玻璃龙头企业。公司盖板玻璃产品主要面对中高端机型市场，主要客户为国际大客户与三星，并且为其主要供应商。以公司最重要的手机盖板玻璃为例，近年来出货量始终保持在 4亿片左右，市占率长期维持在25%以上，与伯恩光学一道，已经形成了盖板玻璃市场双强格局。
3D 玻璃供不应求。玻璃后盖、3D玻璃渐成趋势，陶瓷、蓝宝石拓展成长空间。公司今年投产 2700 万片/年 3D 玻璃产能，上半年处于配合客户打样开发期，下半年大规模量产出货，处于供不应求状态。目前国产品牌新一代旗舰级均开始追随苹果 采用双面玻璃设计，在后盖上更采用 3D玻璃以寻求差异化.目前柔性OLED屏幕多与 3D 玻璃配合使用，随着柔性 OLED 屏幕产能逐步放量，3D 玻璃渗透率有望快速上行。5G 信号传递与外观差异化，是手机机壳非金属化的核心驱动力。2018 年（5G预商用）和 2020 年（5G 商用）日趋临近，叠加无线充电等新功能信号传递需求，手机后盖设计转向非金属将是大势所趋。
2016年双玻璃方案主要以三星高端机型为主，预计渗透率在 10%左右，中高端机型所对应的盖板玻璃市场空间在 240亿元左右。假设2020 年中高端机型中双玻璃方案占比 80%，对应终端量为8 亿部，考虑到届时柔性 OELD 产能已经逐步释放，假设其中一半采用双面3D玻璃设计，单片3D玻璃价格60 元，到2020年中高端机型手机玻璃市场空间将成长至850亿元左右，年均复合增速将接近40%。
公司已批量供应 Iwatch 陶瓷后盖，奢华款的 Apple Watch Edition最贵，用的是 18k黄金或玫瑰金表壳、陶瓷表背、蓝宝石表镜。公司是作为其陶瓷后盖核心供应商。
公司通过收购切入金属加工领域。公司作为非金属超硬材料加工龙头企业，2016年通过增资入股深圳梦之坊，获得其 70%股权。深圳梦之坊成立于 2003 年，专业从事手机及数码类产品外观装饰件、五金结构件、锌合金压铸件、宝石镶嵌等的设计研发及制造，具备全工艺处理能力，在金属加工领域积淀深厚。公司通过收购将产品线进一步延伸至金属小件、金属结构件等领域。
2017 年 6 月 6 日，公司发布可转债预案修订稿，拟募集34 亿元用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目，募集 14 亿元用于视窗防护玻璃建设项目。消费电子产品外观防护玻璃建设项目总投资 47.6亿元，其中以募集资金投入 34亿元。项目选址在国家级浏阳经济开发区南园，建设期 2 年。项目建设生产规模为年产 1.5 亿片消费电子产品外观防护玻璃生产线。视窗防护玻璃建设项目总投资 17.5亿元，其中以募集资金投入 14亿 元。项目选址在东莞松山湖高新技术产业开发区，建设期 2 年，达产后生产规模为年产7000 万片（包括2000 万片3D 玻璃和5000 万片2.5D 玻璃）视窗防护玻璃生产线。
预计 2017~2019 年蓝思科技在 iphone 供应链中的份额维持 55%，在 ipad 供应链中的份额为55%；在三星智能机供应链中的份额维持在 26%，三星平板供应链中的份额为 5%；在其他智能手机客户供应链中的份额为27%，平板电脑份额为 5%。
2017~2019 年蓝思科技 2.5D 玻璃盖板的需求预计为 5.53 亿、7.32 亿和 8.68亿片，3D 玻璃的需求为 4600 万片、1.33 亿片和 2.5 亿片，平板电脑防护玻璃需求为 4800 万、4700 万、4700 万片。
kejitouyan
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