华鹏飞智慧物流

华鹏飞:立足智能物流,开拓移动互联 大空间
类别：公司研究 机构：山西证券（002500）股份有限公司 研究员：麻文宇 日期：2016-09-18
投资要点:
1、传统主营业务(综合物流服务)平稳增长
公司以综合物流业务起家,在宏观经济下行、物流行业竞争加剧的冲击下,该行业整体盈利能力下降,公司通过加强信息化建设、精细化管理、提升运营效率、开拓新能源 市场客户等多措并举,抵御行业系统性风险,基本维持平稳增长。2016年上半年,综合物流服务业务收入仅同比小降1.85%(去年同期降幅为16.65%)。
2、积极调整业务结构,显著提升盈利能力
公司积极调整业务结构,由低毛利业务向高毛利业务迁移,出售子公司徳马科85%股权以削减利润稀薄的产品销售业务(毛利率10%左右),收购博韩伟业介入智能移动服务业务(毛利率水平50%+),目前该项业务已成为公司主要利润来源,其毛利占比由43.28%提升至53.51%(2016中报)。公司整体盈利能力得到显著提升:2016年上半年实现归母净利润3,455.40万元,较去年同期增长127.73%;毛利率提升至29.04%。
3、打造智慧物流,对接物流全产业链信息化需求
博韩伟业针对快递物流业提供邮件收寄、投递信息及下派订单全流程闭环处理方案,与第一大客户中邮速递(EMS)长期保持深度合作,定制化项目智慧物流POSSS983预计在2016年维持10%以上的盈利增速。
4、布局智慧医疗,“移动护士站”进展顺利
博韩伟业研发以实时信息为中心的“移动护士站”系统,率先与四川电信合作,迅速切入省内移动医疗市场。截至2015年4月15日,四川电信已与近20家地市州医药签署合作协议,PDA投放量为3,890台。我们认为,博韩伟业通过先期的移动终端投放,建立客户粘性,并获得海量病历数据资源,相比同类竞争者先发优势明显;随着项目的深入与扩张,未来其在移动医生、远程医疗系统、跨医院电子病历平台、居家养老信息服务 等方向上仍有十分可观的盈利挖掘空间。
5、坚定踏上产业移动信息化的转型之路
(1)在国家物联网战略支持与无线通信等创新技术驱动之下,各行业未来的移动信息化服务需求空间巨大,而企业级移动信息化服务在不同行业之间具有极大相似性,同类型服务的可复制性较强;
(2)博韩伟业在智慧物流、智慧医疗领域积累了丰富的大规模智能移动终端运营经验,其智能终端+软件平台的运营模式日趋成熟,日后可实现行业间的快速复制与迁移,横向开辟更多市场,纵向拓展更深入的服务项目内容,在多行业、多场景的移动信息化布局中抢占先机,实现长足的发展。