天宇股份300702“主营抗高血压药物中间体的制药企业”

发行概况：
天宇股份：300702，申购代码：300702，
申购日期：2017/9/7，申购价格：22.41元，
单一帐户申购上限12000股，发行市盈率22.99。
募集资金用途：
公司简介：
浙江天宇药业股份有限公司成立于2003年，是一家专业研究、开发、制造原料药以及高级医药中间体的股份制制药企业，总公司注册资金9000万元，占地700多亩，现拥有六个分支机构，即临海天宇药业有限公司、滨海三甬药业化学有限公司、上海新埠医药科技有限公司、浙江豪博化工有限公司、台州市仕嘉医化有限公司、昌邑天宇药业有限公司，员工总数2,600多人。
天宇股份作为国家火炬计划重点高新技术企业，已连续九年列入台州市黄岩区工业十强企业，先后被认定为浙江省高新技术企业研究开发中心、浙江省心脑血管类药物企业研究院、浙江省科技创新载体、浙江省创新试点企业、浙江省专利示范企业等。
主营业务：
公司主营业务为化学原料药及中间体的研发、生产和销售， 按照业务类型可分为原料药及中间体的非 CMO 业务和原料药及中间体的 CMO 业务，产品主要包括抗高血压药物原料药及中间体、抗哮喘药物原料药及中间体、抗病毒药物中间体等。
行业分析:
根 据 《 上 市 公 司 行业 分 类 指 引 》 ， 公司 所 处 行 业 为 “ 医药制造业（C27）”；
原料药（API， Active Pharmaceutical Ingredients），又称活性药物成份，通常由化学合成、植物提取或者生物技术所制备，但仍需经过添加辅料等环节进一步加工成药物制剂后，病人才能服用。医药中间体则是生产原料药过程中的中间产品。
公司原料药及中间体的非 CMO 业务涉及产品按以上惯划分属于特色原料药，主要用于生产专利到期或即将到期的仿制药。特色原料药包括以抗高血压、抗肿瘤、中枢神经以及降血糖为代表的特色化学原料药，主用于生产专利到期或即将到期的仿制药，产品附加值往往较高。随着发达国家原料药生产成本和环保成本压力的增加以及我国原料药生产企业工艺技术、生产质量以及药政市场注册认证能力的提升，特色原料药继大宗原料药之后正加速向我国进行产业转移，特色原料药行业发展前景广阔。
竞争力：
1.主营业务分析：

2.主营产品毛利率分析：

3.公司可比公司毛利率情况：
财务状况：
1.合并资产负债表主要数据：

2.合并利润表主要数据 ：

3.合并现金流量表主要数据 ：
投资建议：不建议关注

报告期内公司主要盈利的非CMO业务抗高血压业务毛利率上升，但是业绩水平停滞不前，这是非常迷惑我的一点，讲道理现在伴随老龄化的严重，抗高血压药品行业前景很好，公司业绩此业务停滞不前。
相比同时，公司IPO筹集资金一大半用于投资CMO生产设备基础设施的建设，可见公司战略性往此方向的意思，同时报告期内15-16年CMO业务发展较快，但是在17年上半年披露的数据中，我发现CMO业务发展有所放缓，这不禁让我怀疑公司战略的正确性。

以上属个人意见，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。