结构性行情的风险在局部

周五两市冲高回落震荡整理，早盘延续周四尾盘下跌惯性各大指数均有微幅低开，开盘后很快冲高，各大指数纷纷翻红，但50指数未能持续冲高很快回落整理，创业板也表现较为弱势，整理至10点半前企稳再度冲高，至11点前后各大指数均创出盘中新高，但量能不足难以继续扩大涨幅午盘前遇阻回落，午后继续震荡走低，2点前后更是加速跳水，各大指数均创出盘中新低，尾盘有所回稳，收盘时各大指数涨跌不一，两市主板指数和中小板 指数基本持平，50指数和创业板指 数小幅下跌，成交量明显萎缩。
早盘市场并没有出现惯性下探就直接展开反弹，但在周四冲高失败尾盘跳水的情况下，市场的上攻信心显然受到了打击，创业板周四的一年来天量也反映出资金的分歧加剧，50指数已经连续多日调整，作为市场的核心风向标50指数的调整显然预示着短期大盘指数很难有太大的上涨空间，而事实也正是如此，在8月28日50指数冲高回落后，沪指的上行速度明显放缓，自当日收盘点位计算最大涨幅仅有不足30点（不到1%），而深市各指数同期涨幅明显超过沪指，但创业板为代表的中小市值品种仍不具备长期持续走强的条件，带有较强的补涨意味，当创业板的攻势遇阻后市场可能会进入一个调整阶段。
不过实际上目前市场最为关注的问题并不是会不会出现大跌，随着大盘站稳3300点后我想每个投资者都能感受到市场信心的提升，个股活跃度明显提高，资金的逢低买入意愿加强，50指数的连续回调也没有造成太大的影响，所以大跌的可能性基本没有，市场真正关心的问题是：未来的行情由谁主导？是蓝筹白马绩优股周期股还是小票题材股成长股？这个问题其实并不难回答，无论是从市场环境、管理层态度还是场内资金面来看，创业板为代表的小票都难以成为长期的主线，前期已经分析过，单支小盘股市值很小，炒作所需的资金并不多，但是场内这样的个股数量众多，整体上涨需要的资金量就非常大了，而且数量太多就很难形成一致性的运行节奏，相比之下蓝筹、周期股等很多实际上流通股只占总股本的极小部分，另外联动性很强，同时小票的股本市值太小其实并不利于资金进出，也很难容纳规模比较大的机构资金，蓝筹周期股的流动性非常好，便于资金进出这个优势也是很大的，最关键的一点是长期持续上涨必须有良好的合理的估值、优异的业绩和增长作为基础，这一点目前创业板仍然只有少量个股具备，经过15年股灾的洗礼之后，市场已经冷静了很多，一些小票在题材的推动下固然可以有很强的短线爆发式上涨，但想要持续上涨成为长期的大牛股几乎没有可能，你讲个故事短线炒一把不难，但要凭借讲故事涨上一年半载翻几倍也要有人信才行啊！贾老板跑美国不回来的前车之鉴还热乎着，这个路子现在基本走不通了。同时小票供应不断借壳重组新规更加严格，这些都对小票的整体估值形成压制，所以创业板即使未来能够逐渐震荡上行，也必然是和主板类似的结构化格局，只有一些经营稳定估值合理质地较好的个股能够持续走强
周末消息面上我国启动传统能源车停产停售的时间表研究，这无疑对于新能源 汽车行业是很大的长期利好，但是短期来看这个板块已经有巨大的涨幅，这个消息出来反而可能造成见光死的效果。另一点是周末国际期货市场金属、原油等品种大跌，这对于前期的主线核心品种资源股、周期股有较大打击，因此总体来看下周市场可能会延续调整走势，不过正如上周分析的那样，50指数已经提前调整，下跌空间可能并不大，但是一定要注意这个下跌空间是指大盘指数，而对于个股来说差异会很大，指数可能只跌个几十点，但个股有逆势上涨的，也可能有跌10%~20%的，所以一定要区别对待。
预计周一大盘震荡下行后形成弱势整理走势，以调整为主，50指数可能会呈现先抑后扬的走势，深市各指数在周五上午试图再度上攻但明显不具备持续性，遇阻后回调压力进一步加大，如果周期股受期货下跌影响出现整体性的回调，大盘的压力会更大，不过目前来看指数的调整仍然比较平缓，而且50指数是提前出现调整，所以很可能会提前企稳，因此本周要注意深市各指数的回调压力。策略上应区别对待不同位置形态的个股，对于高位品种应警惕调整风险。