第一个写旭升，因为是信仰，虽然市场随时会甩我两巴掌。
基本面：公司主要从事压铸成型的精密铝合金汽车零部件和工业零部件的研发、生产、销售。公司主要致力于
新能源 汽车和汽车轻量化领域，主导产品是新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统等核心系统的精密机械加工零部件。
2016年主营构成如下：公司已经基本转型专做汽车的铝合金件了。
而且，基本上是特斯拉的货。综合上下两幅图，可以看出，公司大部分利润都来自特斯拉，基本上可以说短期内的命运已经跟特斯拉绑定在一起了。
盈利能力与成长性探讨：
1、可见性的成长预估
汽车件的毛利率50%左右，也就是目前特斯拉给足了利润空间了。未来短期的利润基本上来自特斯拉的产量提升。我们来看看研报的预估。
上面两幅截图分布来自两家的研报，那这两份研报具体预估了哪些部分的？
按2019年预估，model3产量50w辆，以公司目前的地位来看，旭升生产的部件供应占比在90%左右（具体可以参考**其他网友的报告）。预估一辆model3收入目前在4000（未来可能更多），那就是4000*50w*90%=18亿。即使按第一份研报model3在3500元，也是15亿左右。
算到这里真想爆粗口：研报能不能专业一点，预估能不能考虑周全一点，或许你们不想牛逼吹的太大吧。
1、首先在model3的单价上估算就低估了，未来公司与特斯拉的配件会增多。
2、公司2016年对特斯拉的营收已经是3亿多了，这是什么？这是Model X和Model S的部分。你这营收预测完全忽略了Model X 与 Model S的产销量。
3、没有考虑特斯拉自身的扩展，Model Y能不能预估上？特斯拉卡车能不能预估上？
综合上面所说，个人认为，研报紧紧预估了Model 3增长带来的利润，Model X和Model S基本没有预估，或者说研报没预估他的增长，也忽略的特斯拉其他项目的增长。短期来看，2017年的预估可能是正确，毕竟特斯拉短期产能摆在那里。但是18年甚至19年就不敢苟同了。
个人来看：18年15亿，19年25亿对特斯拉的营收都可以说保守了。个人预判，18年Model3产能爬坡到一定程度的时候Model Y就可能发布，目前特斯拉重心在产能爬坡。
2、不可见性的成长预估——汽车轻量化
目前，新能源汽车的诟病在于续航，续航主要解决方法就是电池，其次就是轻量化。特斯拉Model S 100D能突破1000km的里程，主要功劳在于电池，其次就是轻量。以特斯拉来看，铝合金的轻量化是最优的方法。也就是说，未来轻量化主要用铝合金的配件，所以未来市场很大，很广阔。
旭升与特斯拉磨合了这么久，产品制造和质量监控的经验非常充足，而且毛利率能去到50%以上，特斯拉是傻子吗，给高价？合作伙伴需要的是共赢，未来的扩展都要互相依赖的。
合作需要磨合，而经验和扩张的实力是旭升未来在轻量化市场争取龙头地位的资本，虽然现在已经可以说是龙头，但是未来市场太大了。
所以，旭升另外一方面的成长性来源于其他车厂的单子。
旭升跟特斯拉磨合的多长？大概是2年，可以从汽车营收的增长来看得出。
那旭升开始跟其他车厂合作了吗？答案是：已经开始合作了。（详见互动e）
旭升3厂、4厂大概都是为了应付特斯拉的产能爬坡，也是目前公司的重心，毕竟单子已经做不完了。结合磨合期等因素，18年下半年到19年头左右会进行新一轮的扩张。刚好上市1年左右。
目前市场估值分析：
目前市场给予估值是42元，比分析师预估稍高一点点，也就是给出了Model 3、Model S、Model X增长部分的估值。PE大概落在，60，40，25。（这是市值结合我对这部分的预估）
根据上面的分析，
1、市场没有给出Model Y的估值（2019年开始的增长，而且非常有确定性）
2、市场没有给出未来其他厂商的估值（2019年开始的增长，而且非常有确定性）
我的看法：
旭升是一个超级好的标的，无论是短线（次新），中线（特斯拉确定的订单），长线（未来的无限可能，而且确定性很高）都是一个好的标的。这是龙头，实打实的，你以为特斯拉的订单很容易拿吗，而且这么信任你？管理者的实力去到那里不是明摆的么。我在42块开吹完全没毛病，大家看到多少，只能由大家看了。
by 饿狗
2017年8月27日
那个推车的人
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