招行H股涨6%创历史新高

是什么推动了银行股的这一波飙涨行情？多家券商研报均指出，银行股近期走强刚刚开始，且可持续。银行股发力归根到底是上游周期行业去产能效果显现盈利改善，降低了对银行坏账的担心。
随着资产质量上升坏账风险下降，商品价格上涨推升通胀预期带动利率上行，金融行业盈利改善前景向好。
中金公司：重估资产负债表驱动上涨中金公司分析师张帅帅指出，上周四交行/南京等银行披露财报，资产质量指标好转，逐步验证“资产质量指标全面向好，年内不良余额可能见顶”的判断。
中金认为，资本质量问题高估明显，后续财报将予以确认。目前宏观经济环境显著区别于2011~16年的“名义GDP增速滑落+不良迅速攀升”时期，而A/H估值反应潜在不良率5.8/8.7%，H股显著高估。
与此同时，2014年以来降息影响已充分反映银行股上涨可持续，利息收入驱动盈利能力反转。中金预计2Q17上市银行净利息收入同比增长5.4%，显著高于3Q16最低点时的-8.2%。
中金同时也指出，以上观点存在的风险是宏观经济企稳及资产质量改善不及预期。
招商证券：银行业和周期行业基本面上互相促进招商证券行业点评维持银行业推荐评级，认为银行股近期走强主因是对基本面向好趋势的体现，刚刚开始，且可持续。
招商证券预计银行板块中期营收端将站稳阵脚，随着资产质量改善的趋势进一步深化，利润增速也将有所改善。随后披露的中期业绩将成为基本面催化剂，持续助推银行估值。
招商证券指出，随着金融降杠杆“三三四”自查自纠基本结束，边际负面影响已经消除，继续调整资产负债结构的阶段已经结束，对息差和中收压力最大的阶段，也已在今年二季度出现。因此，招商证券预计银行三季度营收端将有明显起色。
银行业和周期行业，在基本面上是互相促进的，周期行业盈利改善驱动银行不良压力缓解和盈利改善。招商证券认为，虽然银行股和周期股在股价上存在轮动和竞争关系，但银行股的竞争压力正在缓解，而周期行业盈利改善带动银行盈利改善的逻辑还在。
招商证券给出的风险提示，也同样是宏观经济加速下滑，资产质量恶化超预期的可能性。
姜超：商品价格大涨推动利率上行 支撑金融业盈利改善海通证券首席经济学家姜超指出，利率回升将支撑金融业盈利进一步改善。
商品价格的上涨改善了产能过剩行业的盈利，降低了对银行坏账的担心，但对金融行业盈利前景的变化主要来自于利率预期的变化。
一方面，商品价格的大涨推升了通胀预期，推动利率上行。另一方面，居民加杠杆增加信贷需求，而金融监管的加强使得企业融资需求回归银行表内，上半年信贷需求显著回升，下半年银行信贷供不应求，贷款利率的回升是大概率事件，利率的回升对银行和保险都意味着盈利改善。
但姜超同时也警告，无论是周期品价格上涨，还是贷款利率上升，都意味着经济运营的成本上升，要搞清楚谁在为成本上升买单。 

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我KAO，

这件事上倒是都一致了。

至于谁买单，
经济循环而已，对此真没必要扮天真。

港股国指1周升幅冠全球 4天700亿追捧内银内险股
2017年08月26日09:39  新浪港股 

本周高达700亿元资金追捧内银，内险股，刺激恒指，国指齐创逾两年新高，成交更连续两日破千亿，夜期一度升抵28000大关。国指本周更以5.6%的显著升幅，傲视全球主要股市。
投资界对中资金融股保持乐观，料下周初可继续推升港股，特别是下周三同日放榜的‘工中建农’四大内银，可望再获资金青睐炒业绩。
美国联储局主席耶伦未有在杰克逊霍尔央行年会的演说中提及加息或缩表线索，仅指金融监管应该需要温和调整美汇指数随即跌穿93水平，道指升幅一度扩大至逾120点。本港夜期一度升穿28000点大关，其后升幅收窄，收报27940点，升14点。截至本港今晨零时，计及整体蓝筹在美挂牌的预托证券表现，相当于恒指升4点。
中港股票基金重新吸逾10亿
中港股市出现突破之际，亦获外资基金重新关注。据富瑞统计，截至周三止一周（8月17日至23日），中港股票基金录得1.36亿美元（约10.6亿港元）净流入。因应月初地缘局势升温，港股基金上周终止连续24星期的吸资纪录。
憧憬大型国有银行业绩改善，‘工中建’三大内银继续录强劲买盘，股价齐创逾52周高。新业务价值增长理想的国寿（ hk02628 ），昨大涨4.2%追落后。本周4日市，整体内银，内险股共录得697亿元成交，占整体大市的18%，明显高于以往约10%的水平。
光银国际研究部主管林樵基重申看好中资金融，料内银续为升市动力：‘市场看好内银业绩的声音愈来愈大，行业跟经济周期关连度大，经济趋稳有利于盈利提升及改善坏帐，估计下周初仍有上涨空间，再推高港股’。
券商炒业绩转吸内银
林樵基补充，在本轮业绩期中，投资风格偏向炒业绩预期，由于主要内险股已经公布业绩，相信部分资金会转移至下周三放榜的四大内银，意味内银值博率较内险吸引。至于内银绩后能否再上，则视乎业绩是否有惊喜。
部分中资金融股本周再获北水增持，太平（ hk00966 ），工行分别录得2.4亿及1.4亿元净买入；整体港股通吸资5.8亿元，扭转上周走资16亿元的格局。
国寿副总裁赵立军昨表示，重视港股的配置价值。截至6月底，国寿透过沪港通(11283.47, 11283.47, 0.00%)共投资200亿元人民币于ħ股市场，期间已实现部分利润。包括港股在内的境外投资总余额为116亿美元（约907亿港元），占总投资资产2.9%。
 恒指一周升800点或3%，昨收报27848点，升329点；国指一周升594点或5.6%，昨收报11288点，升237点大市成交1153亿元，连续两日突破千亿水平。

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据银监会的数据，行业利润开始恢复增长已成现实，半年报招行是得了头彩。
具体到四大的情形恐怕会带来更为乐观的市场情绪。
其实，

周期的回暖以及化解不良的力度加大就已经决定了这个“时点”的必然，早晚的事情。

有人说银行业资产质量的拐点在二季度就已经出现，只是仍有很多人还不认账。
即便如此也就是再多等半年而已。

@Amoto，顺便弱弱地向老A推介一把北京汽车（ hk01958 ），目前被外行狂踩中~~

@Amoto
恒大已经落袋为安，多谢老A挂念~~
其实抛掉恒大的很大一个考量也是这样，20港币以上的恒大已经是个彻头彻尾的庄股了，安全边际几乎消失，都快3000亿港币市值了，还能如何？
看到20港币以上的恒大还有那么多资金趋之若鹜，5港币的时候他们在哪？严重被“估值贩卖”洗脑了

贩卖估值，这是比较文艺的说法，另一种说法就是坐庄啦，和A股土豪们的坐庄，其实也是一回事，都是割韭菜的伎俩罢了~~

自古深情无人识，总是套路得人心。O(∩_∩)O哈哈~
[引用原文已无法访问]

当然，

险资和各路投资港股的基金都是明牌，应该是主要的推手。据半年报，光平安就配置了2%，

在外资缺位的情形下，中资的确也是很牛逼的一把。

 @古道边

姑且叫他们“社会资金”吧，

像一直A市做私募的就过去了不少，但养老金就不会。

古道兄做了恒大该知道，不仅明面上有人出手帮着“锁仓”，推波助澜的大概也就是这帮人了。
其它的，
融创的行情也是很明显的内资背景。

@古道边

养老金？
[引用原文已无法访问]

不用多想，诸如上面两只票又是内资干的，一如之前的恒大、碧桂园等。

很有意思的 ----
让追求确定性的资金都跑出去玩，管理层难不成就是想要这个效果？