潜力品种

002365,主营牛磺酸，全球市占率50%；

16年牛磺酸均价2.6美元/KG，17年1季度涨至5.5，五月底欧洲地区报价7；


涨价原因：

1.需求端扩大，过去主要添加领域为红牛为代表的功能性饮料；今年功能性饮料市场扩容，魔爪为代表；另外，17年开始北美地区限制抗生素使用，水产饲料开始用牛磺酸替代部分品种抗生素；需求端的持续性需要高频数据的进一步验证；

2.供给端短期难以扩张，甚至会收缩、由于环保限制；国内4家：永安、富弛、华昌、远洋；共计6万吨左右；

过去全球需求一直稳定在6万吨左右，今年预计供需缺口会有30%

业绩弹性：

这里借用参考了天风的测算数据：吨提价10%增厚业绩0.2亿元

16年长单均价是1.46元/吨，大约折合2.2美元每千克；

现价北美散单价格7美元，假设不再上涨，年底签单价格在5美元，

（2.8/2.2）* 10*0.2≈2.5亿；每吨带来2.5亿增量利润，

在上涨趋势下，散单要比长单价格高不少，这里暂且全部用长单价来计算，3吨产能共计增厚7.5亿净利润，折合EPS3.75元；


这里的计算价格较为保守，因此接下来去跟踪牛磺酸价格成为非常关键的要素，从当前牛磺酸的市场供求环境来看，考虑环保审批等因素，1年内可能不会有新产能对价格上行趋势造成干扰。

这个票类似于14年开始的金达威 辅酶Q10的涨价逻辑，同样是需求端的扩张，但牛磺酸还伴随着环保因素对产能供给的限制。


草草说几句，抛砖引玉，这种行情下求生存着实不易，边走边看吧