·中泰钢铁笃慧20170719-钢铁行业首推标的ST华菱！·5·11行业最底部呐喊撬动整个周期板块！近期喜报频传！需求不悲观！
6月下旬重点钢企粗钢日产估算值187.73万吨是2012年以来的最高粗钢日产值，表明下游需求依然保持强劲！同时近期中报业绩喜讯频传，市场再次验证了我们的判断！在此继续强调我们的观点：经济偏稳背景下，行业需求不悲观！
监管风暴缓和理性回归：三月以来的钢价下跌始于317地产调控对下半年需求增长预期下修，产业链去库存所致。而之前的监管风暴对商品市场进一步构成打击。但目前来看负面要素开始逐步退潮，央行5月11日发出安抚市场积极信号，标志着短期监管导致所有资产暴跌正逐步缓解，我们当天火线召开电话会议看多板块机会！市场风险偏好有望重新回升；
库存去化接近尾声：全社会库存已连续20周持续下降，最高单周去化63.47万吨，其中螺纹社会库存去化最明显，从二月中下旬874万吨高点连续下降至388万吨，直逼近5年来的库存最低点359.74万吨。虽然天气炎热行业开始逐渐进入传统淡季，但需求季节性环比回落并不明显，螺纹钢库存累积不及预期，表明建筑终端需求目前需求依旧尚可。考虑到产业链经过前几个月的持续大规模去库之后，库存已经重回低位运转，部分规格甚至出现断货情况，库存触底短周期上行将会为钢价提供良好支撑；
地产投资端依旧偏强：1-5月全国
房地产投资同比增长8.8%，商品房销售面积同比增长14.3%。虽然3·17地产调控开始政策加严，但贷款利率上升速度偏慢，实际3-5月地产销售端绝对量依然维持高位，环比偏平，所谓的同比波动更多是基数波动，预计全年销售端下滑幅度将低于市场预期。去年地产销售端和投资端差距悬殊，库存持续去化之下，动态库销比已处于低位，加之今年地产销售端下降偏慢，绝对量依然维持较高水平，造成动态库销比进一步下滑，在库存偏低的情况下，下半年地产投资依旧处于偏强区间；
盈利跨度重要性高于短期盈利高度：我们对后期需求判断并不悲观，实际经济走势更加接近于稳态。工业企业近年来供给端调整充分，盈利依然处于较高水平，且存在资产负债表修复四年后重新扩张的可能性。高盈利的时间跨度有望进一步修复企业资产负债表和带来对经济中长期预期的变化，从而促使企业获得重新扩张的动力。同理钢铁企业盈利的持续性有望改变市场对经济的悲观预期，估值端有逐步抬升的可能，钢铁行业首推ST华菱！
继续推荐：
宝钢股份！
八一钢铁！
新钢股份！
南钢股份！
方大特钢！
马钢股份！
三钢闽光以及
柳钢股份等，同时推荐受益于石墨电极涨价的
方大炭素。
详细内容请参考5月11日至今的三次重磅电话会议：
行业近期情况及后市展望：http://dwz.cn/696iBC
钢铁行业后期走向：http://dwz.cn/696gnG
中游产业链集体归来：http://dwz.cn
/6bClIM
港股163
登录用户ID：
1
评论(7)
收藏
展开
