新股研究华大基因：基因测序巨头

@新新之火 博主华大基因代言人？

两年33亿买理财 华大基因不缺钱上市为哪般 
2017年5月24日，深圳华大基因股份有限公司(简称“华大基因”)IPO获得证监会创业板发行审核委员会2017年第45次发审委通过。《号外财经》发现，公司账面上并不缺钱，在2015年至2016年，公司共用33亿元左右购买理财产品，仅理财产品的收益就合计高达1亿元以上。一家资金如此丰裕的公司，却仍致力IPO，背后有着怎样的逻辑?是投资人急于寻找退出通道，又或其他原因?

公司主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。

华大基因主要服务于国内外的科研院校、研究所、独立实验室、制药公司等机构，以及国内外的各级医院、体检机构等医疗卫生机构、公司客户和大众客户。目前，公司已经覆盖了全球100多个国家和地区，包括国内32个省市自治区的2,000多家科研机构和2,300多家医疗机构，其中三甲医院300多家;欧洲、美洲、大洋洲等地区合作的海外医疗和科研机构超过3,000家。

公司的主要产品为生育健康基础研究和临床应用服务、基础科学研究服务、复杂疾病基础研究和临床应用服务、药物基础研究和临床应用服务。

数据显示，2015年至2016年，公司理财产品收益分别为6622.38万元、7247.59万元。

《号外财经》发现，在其他流动资产科目中，华大基因2015年至2016年，理财产品及利息分别为185,987万元、160,887.22万元。以此粗略计算，则同期内公司理财产品金额分别为17.94亿元、15.36亿元。

2016年末，公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计160,887.22 万元。

此外，2014年至2016年，公司合并口径的资产负债率分别为 28.47%、18.96%和18.38%，远低于同行业水平。

而公司此次募集资金约为17.32亿元主要用于云服务生态系统建设项目、医学检验解决方案平台升级项目、精准医学服务平台升级项目、基因组学研究中心建设项目、信息系统升级建设项目。

从资金账面上看，华大基因并不缺钱，当然不缺钱的公司也可以上市融资。而对于在公司估值不断上涨中涌进来的投资资金来说，在进入后也希望寻找退出通道，显然资本市场是投资者退出最好的渠道。其背后是否有上市等对赌协议，就无从判断了。

华大基因千亿市值盛宴或现
中国资本市场或将出现第一家千亿市值的生物高科技企业，而一场即将诞生的资本盛宴正在引发资本市场的躁动。

5月24日，基因测序龙头企业深圳华大基因股份有限公司（下称：华大基因）正式上会。根据华大基因招股书，本次华大基因拟发行4000万股，筹资17.32亿元，估算其发行价在43.3元左右。按照目前上会到核发批文的速度（15天左右）和创业板每周4家发审节奏来看，华大基因大概率在一个月内登陆A股。

而华大基因上市之路并非一帆风顺，如今距资本市场只有一步之遥，一旦成功上市将以约千亿市值成为新的超级大盘股。5月25日，沪深两市放量上涨，沪指成功收复3100点整数大关，市场似乎有回暖迹象。

堪称巧合的是，股市每一次重大转折，都会出现一轮大幅下跌，同时都会产生一只千亿市值的股市新兵。2007年的中国石油、2009年的中国建筑、2015年的中国核电等千亿市值企业登陆资本市场，股市均出现不同程度的下跌。华大基因千亿市值的IPO能否守住3000点关口，这或将是中国资本市场又一场关键战役。

“闯关”一波三折

华大基因成立于2010年7月9日，前身华大医学。由华大控股、华大三生园（原华大农业）共同出资设立，汪建为创始人及公司实际控制人。资料显示，华大基因主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务，属于生物产业下的基因组学应用行业。目前，其客户已经覆盖了全球100多个国家和地区，包括境内31个省市自治区的2000多家科研机构和2300多家医疗机构，其中三甲医院300多家；欧洲、美洲、亚太等地区合作的海外医疗和科研机构超过3000家。

华大基因的主要营业收入来自生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务四大业务板块。其中，收入来源最高的是生育健康类服务。数据显示，2014-2016年生育健康类服务营业收入分别为3.57亿元、5.68亿元和9.29亿元。2016年这部分收入占比54.62%。

财务数据显示，截至2016年12月31日，公司总资产42.3亿，总负债7.78亿，净资产34.52亿；2016年营收17.11亿，净利润3.5亿，归属于母公司的净利润3.33亿。2015年营收为13.1亿元。

被誉为“国内基因测序龙头”的华大基因上市路可谓一波三折。2015年12月，华大基因进入A股排队上市序列；2016年10月27日，华大基因IPO审核状态显示为中止审查，中止情形显示为：申请文件不齐备等导致审核程序无法继续；2017年3月14日，华大基因递交了《创业板首次公开发行股票招股说明书》。

在华大基因递交招股说明书不久，便遭到监管机构的质疑。在证监会《反馈意见》中提出的59个问题中，“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。证监会发审委提问还涉及到华大基因历史上重组较多，重组后2016年发行人净利润为33269万元，而控股股东华大控股2016年亏损10亿元的原因、以前年度的经营情况及对发行人的影响等。

招股书显示，华大基因此次IPO拟募资17.32亿元，将主要用于云服务生态系统建设项目、医学检验解决方案平台升级项目、精准医学服务平台升级等项目。华大基因上市还需要拿到证监会的批文、路演询价、申购等环节。

“我们看好基因测序行业，更看好基因测序应用到相关医疗行业的服务体系，华大基因的快速成长及上市会对行业整体提升起到促进作用，这个领域会有很好的发展前景。华大基金在国内被公认为基因领域的领军企业，技术、影响力、品牌都是国内最强的。”作为华大基因股东之一的某知名基金投资人告诉记者。

有市场分析人士指出，目前基因测序行业的市场规模有限。根据公开数据，2018年全球基因测序市场规模预计将超过110亿美元，年复合增长率为21.1%。中国也将成为增长最快国家之一。

或将搅动股市“一池春水”

华大基因所处的基因组学应用行业属于发展最快的高科技行业之一，随着第二代测序技术的快速发展，市场环境逐渐成熟，国家政策逐步放开，市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务提供商。

有一些机构投资者认为，基因测序虽然行业前景不错，但A股市场除华大基因外，纯正的基因测序股票太少。对国内基因测序行业来说，短期在医学临床上的应用主要还是做孕前检查中的糖氏筛查，企业利润可能不会出现大幅增长。

据权威研究数据显示，基因测序行业未来几年依旧会保持快速增长。从2007年的7.94亿美元增长到2014年的54.5亿美元，基因测序行业年复合增长率为31.68%，有望在2018年能达到117亿美元。同时，国家也对基因测序行业寄予厚望，今年初发改委发布《“十三五”生物产业发展规划》，提出将实施生物产业惠民工程，推广基因检测、细胞治疗等新兴技术应用。

“华大基因的上市意味着基因生命科技已开始走近寻常百姓。生命科技会对商业社会、工业及农业等领域产生根本性影响，远超过IT对于传统产业的影响。”华大基因战略规划主任朱岩梅独家回应《华夏时报》记者。

目前，全国涉及基因检测概念的公司有200余家，但IPO在审中的仅华大基因一家。此前，另一家基因行业巨头贝瑞和康借壳ST天仪，证监会无条件通过。不少机构认为，未来基因测序行业一定会进入大的扩张期，必定受到资本热捧。

而事实也确实如此，据华大基因IPO申报稿显示，股东包括像上海云锋、软银、金石、松禾、深创投、中国人寿等众多知名投资机构，股东数量达43家。受众多知名投资机构热捧及生物科技基因影响，华大基因的估值或已达百倍。由此一来，华大基因的千亿市值魅影或将浮现。

对于外界热议华大基因即将创造千亿市值的问题，某知名基金投资人对记者表示，千亿市值对生物科技领域的影响，这个概念高度提升过高，基因测序，目前还处于商业化起步的过程中，需要一步步踏实地走下去。

而对于华大基因对资本市场的影响，本报记者致电华大基因创始人汪建，但此时正在非洲进行商务考察的汪建并未接听电话。而朱岩梅表示，华大基因的高起点上市，能促使资本市场更健康，更经得起时间的考验，同时颠覆对技术及商业模式的影响。

创业板或将迎来新龙头 华大基因冲刺IPO
近日，一张证券会核发IPO批文的截图传播甚广，其中尤为引人关注的是华大基因即将登陆深圳创业板上市。华大基因成立于1999年，目前已经成为全球最大的基因组学研发机构。基因测序是目前前沿科学的风口之一，对于治疗各种人类无法治疗的疾病有广泛的应用，2003年华大基因在国内第一个破译四株SARS病毒全基因组序列，在全球首个公布SARS诊断试剂盒。

作为目前全球规模最大的基因测序与研发机构，华大基因登陆上市版，有网成为新的龙头。据媒体报道，深圳华大基因研究院的测序能力及基因组分析能力位居亚洲第一、世界第三，在此前 由华大基因董事长汪建担任理事长的基因产学研资联盟(下简称“联盟”)宣布，与30家产业内外企业、机构、科研院所共同成立基因产业集群，并举行了签约仪式。业界普遍认为华大基因结盟30家机构生态版图再扩容，为冲刺A股。

多次出席华大基因新品发布会、战略合作会的裕策生物、瑞奥康晨、微健康、WeGene、谱元生物等华创公司，这次也出现在联盟签约仪式现场。

瑞奥康晨创始人杨旭向记者表示：“产业现在还处于发展初期，行业标准、规范和国家政策的对接，都需要企业联合起来开拓。”

“整个基因行业、生命科学行业的发展，正处于突破前夜，”杨爽指出，“联盟的成立是以推进基因产业上下游的产业链，整个行业科技进步为目标，能够推动各类资源包括智力、资本的整合和共享。”

为此，过去几年，联盟着力打造三个平台、建立两个智库，这三个平台是保标准化和知识产权平台、商务合作平台、人才培训平台。

其中，在人才培训方面，联盟主办了G-Idea、全国大学生基因应用创意大赛等赛事，去年比赛全国标杆优秀奖总共12个团体，其中5个项目已向相关孵化和投资机构推荐，并获得资本投入。

基因测序巨头华大基因启动招股 拟登陆创业板
 6月27日，深圳华大基因股份有限公司（简称“华大基因”或“公司”）发布首次公开发行A股并在创业板上市招股意向书，拟公开发行不超过4010万股，拟募集资金4.84亿元。

 根据发行安排，华大基因初步询价时间是6月29日、6月30日，网上路演时间为7月4日，申购日为7月5日。

 华大基因作为基因测序行业的龙头企业，一直秉持“基因科技造福人类”的愿景，致力于改善人类的健康问题，以“产学研”一体化的创新发展模式引领基因组学的发展，以不断创新突破推动基因产业乃至生命经济的腾飞发展。

 目前，华大基因主要通过基因检测等手段，在生育健康、基础科学、复杂疾病以及药物研发方面为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类诊断和研究服务。公司目前在中国内地、亚太、欧洲及美洲均设有分支机构，服务网络覆盖了全球100多个国家和地区，是全球少数具备全产业链资源的多组学科学技术服务提供商和医疗服务运营商。

得益于多年经营积累的技术、服务和品牌优势，创新的基因检测服务和有效的市场开拓策略，华大基因近年业绩表现亮眼。据招股书显示，公司2014-2016年分别实现营业收入11.32亿元、13.19亿元、17.11亿元，年均复合增长率约为22.96%。公司主营业务突出，2014-2016年主营业务收入占营业收入比重分别为99.31%、99.07%和99.38%。

 本次公开发行募集资金完成后，华大基因计划投向医学检验解决方案平台升级项目、基因组学研究中心建设项目和信息系统建设项目。其中，医学检验解决方案平台升级项目计划通过扩建升级深圳、天津、武汉三地医学检验所，提升公司现有医学检验业务的生产和交付能力，使业务规模进一步扩大，进而将公司影响力及市场渗透力提升至一个新高度；通过建立基因组学研究中心，提高公司核心竞争力，使自身技术在市场上处于绝对领先地位；通过信息系统项目建设，使公司各区域、各部门以及各分支机构实现信息处理无缝连接，优化整体业务流程，进一步降低运营成本，提升公司运营效率。

成立情况及历史沿革 
 (一)有限公司成立情况

 公司前身华大医学成立于 2010 年 7 月 9 日,由华大控股、华大三生园(原华大农业)共同出资设立。华大医学成立时注册资本 1,000 万元,其中华大控股以货币出资 950 万元,占公司注册资本的 95%,华大三生园以货币出资 50 万元,占公司注册资本的 5%。首期出资由华大控股出资 190 万元,华大三生园出资10 万元,剩余出资于华大医学设立后两年内缴足。

 2010 年 7 月 7 日,深圳永信瑞和会计师事务所出具《验资报告》(深永信会验字[2010]198 号),验证截至 2010 年 7 月 6 日,华大医学已收到股东缴纳的注册资本第一期合计 200 万元,其中华大三生园以货币方式实缴出资 10 万元,华大控股以货币方式实缴出资 190 万元。 

2010 年 7 月 9 日,深圳市市场监督管理局向公司核发了《企业法人营业执照》,注册号为 440301104800923。

 2012 年 9 月 25 日,华大医学股东会会议作出决议,申请延长出资期限二年。2012 年 10 月 24 日,深圳市市场监督管理局核准公司出资期限由 2012 年7 月 9 日延至 2014 年 7 月 9 日。 

2013 年 3 月 11 日,深圳中瑞泰会计师事务所(普通合伙)出具《验资报告》(深中瑞泰验字[2013]第 007 号),验证截至 2013 年 3 月 10 日,华大医学已收到股东缴纳的注册资本第二期合计 800 万元,华大控股以货币出资 760 万元,华大三生园以货币出资 40 万元。连同第一期出资 200 万元,公司累计实收资本1,000 万元。其中,华大三生园以货币方式实缴出资 50 万元,华大控股以货币方式实缴出资 950 万元,实缴出资占已登记注册资本额的 100%。

 2013 年 3 月 18 日,深圳市市场监督管理局对公司本次变更进行了备案。

 (二)股份公司设立情况

 公司是由华大医学整体变更设立的股份有限公司。 

2015 年 6 月 15 日,安永华明出具了《专项审计报告》(安永华明(2015)专字第 61049184_H02 号),审验确认截至 2015 年 5 月 31 日,华大医学的净资产为 2,627,064,895.20 元。 

2015 年 6 月 19 日,深圳德正信国际资产评估有限公司出具了《深圳华大基因医学有限公司股份制改制项目评估报告》(德正信综评报字[2015]第 037号),确认截至 2015 年 5 月 31 日,华大医学的净资产评估值为 275,377.84 万元。

 2015 年 6 月 22 日,华大医学股东会会议作出决议,同意将华大医学截至 2015 年 5 月 31 日,经安永华明审计的账面净资产 2,627,064,895.20 元中的326,119,339 元折为深圳华大基因股份有限公司普通股 326,119,339 股(每股人民币 1 元),余额 2,300,945,556.20 元计入资本公积。华大医学全体股东作为发起人,以各自在华大医学中的股权所对应的净资产认购股份有限公司的股份。同日,华大医学全体股东签订《关于深圳华大基因医学有限公司整体变更为深圳华大基因股份有限公司之发起人协议》,就发起人的各项权利和义务、股份公司的设立方式、名称、住所、经营范围、注册资本及股本比例、出资方式等相关事宜进行了约定。

 2015 年 6 月 22 日,公司召开了关于股份有限公司设立的股东大会,全体发起人一致决定按华大医学经安永华明审计的账面净资产值折股,将华大医学整体变更为股份有限公司,该次会议还审议通过了新的公司章程及其他事项,并选举产生了第一届董事会董事和第一届监事会的股东代表监事。

 2015 年 6 月 23 日,安永华明出具了《验资报告》(安永华明(2015)验字第 61049184_H01 号),审验确认截至 2015 年 6 月 23 日止,全体发起人以其拥有的华大医学截至 2015 年 5 月 31 日止之净资产计人民币 2,627,064,895.20元折股为 326,119,339.00 股,每股面值人民币 1 元,缴纳注册资本计人民币326,119,339.00 元,余额计入资本公积。 

2015 年 6 月 23 日,深圳市市场监督管理局向公司核发了《企业法人营业执照》,注册号为 440301104800923。

我慢慢地、慢慢地了解到，
所谓龙头妖股，只不过意味着，
你和它的缘分就是今生今世不断地在目送他的背影渐行渐远。
你空仓持币，
看着他逐渐消失在天空的尽头，
而且，
他用背影默默告诉你：
不必追。