减持新规是大利好吗？

在答记者问的慷慨陈词中，2017年5月27日，“减持新规”惊艳登场，于是，各大机构、各大网红，欢呼雀跃，和谐A股。

然，读完所有细则，我自惊愕。如果说当年2016年1月的减持规定留有“大宗交易减持后门”乃出于股灾过后强行限制大股东半年不得减持带来的无奈的话，如今，今天相对平稳的博弈格局，最新“减持新规”似乎留下了更精彩的后门--“协议转让后门”，这又是为何呢？

先来说这个协议减持后门。我们给出了一个案例，如果大股东持股51%，最快多久可以合规减持完毕。在这里，给出两招绝招，以让这个“减持新股”立马变废纸。

第一招：51%的持股通过协议转让给10个新股东，持股比例分别为6%、9个5%。按照新规，这10个新股东和原股东，均需要在6个月内遵守减持新规，没关系，遵守就是。这6个月内，每个股东通过集中竞价减持1%+1%（两个连续90日），这样，6个月末，10个新股东的持股比例分别为4%，9个3%。按照协议转让减持规则的规定，此10个新股东已经履行完毕所有规定，因为持股不再超过5%所以没有义务再执行新规。其中假设4%股东已经成为新第一大股东，那么，只有这个股东需要执行新规。6个月后的第一天，所有9个3%股东一次集合竞价减持完毕（或者理解这个3%依然属于特定股份需要守规则，则可用1%+1%集合+1%大宗在半年内完成减持），4%股东集合竞价减持1%，此时（6个月后的第一天）51%持股已经变成3%持股了，再通过大宗交易减持2%，这个2%6个月后可以全部减持，剩余的1%也可在3个月后集中减持完毕。至此，持股变成0，耗时1年+1天。

如果觉得这个方案还不过瘾，再出第二招：直接减持不守规则，以尽量快的速度清仓，也不做任何公告，在监管没来得及限制交易之前清仓。唯一要面对的是处罚，最重的处罚是什么？限制交易，呵呵。

可爱的“减持新规”，这两个致命的后门，留给谁呢？股权分置改革带来的全流通成果，在限制股东交易过程中丧失过半，如果再有股灾，是否会彻底不让原始股东卖出呢？股权分置会不会推倒重来？相信不会，但，原始股东们、增发股东们，面对不断增加的减持限制，你们会不寒而颤吗？而市场最大筹码持有人--原始股东和增发股东的寒颤，会不会让A股打喷嚏呢？