股灾重现？股权质押面临强平

大股东弱市火线增持谋自救 股权质押风险显现

股权质押风险显现 震荡弱市之中，火线增持成为上市公司大股东自救的一种方式，股权质押比例高企的大股东更是如此。
A股近年来股权质押发展迅速。去年底，A股累计质押股数达3208.81亿股，同比增长54.26%；参考质押市值为4.4万亿元，同比增长6.55%。其中，未解除质押达到2249.89亿股，市值达2.93万亿元。
近期A股走弱，上市公司大股东的股权质押压力陡增。据不完全统计，4月以来披露增持计划的大股东中，有不少存在股权质押比例高企的问题。在可得股权质押数据的案例中，增持股东背后的平均质押率高达46.57%，80%以上的质押率也频繁出现，更有部分股东的质押率达到或接近100%。
以爱建集团 为例，公司4月18日发布公告称，第二大股东上海均瑶（集团）有限公司计划以自有资金于公告披露之日起12个月内增持不低于3%爱建集团股份。其时，均瑶集团持有公司股份总数为10181.91万股，占公司总股本的比例为7.08%。公司一季报显示，均瑶集团持股已全部质押。
再以鹏起科技 为例，公司4月20日发布公告称，股东宋雪云及一致行动人张朋起、深圳市前海朋杰投资合伙企业（有限合伙）及北京申子和股权投资合伙企业（有限合伙）计划于公告披露之日起6个月内以4亿元-4.7亿元资金增持鹏起科技股份。公司一季报显示，上述股东的持股绝大多数都处于质押状态，整体质押比例高达99.30%。
国金证券(600109,股吧)分析师表示，当前市场状况下，部分上市公司股东高位质押股权的风险正在逐步显现。这些股东火线增持，维护二级市场股价，多是为了规避自身高比例股权质押存在的强行平仓等风险。
杠杆增持频现
统计数据显示，一季度419家上市公司宣布获得重要股东增持，涉及资金518.64亿元，其中有160.75亿元由资管计划提供，占比高达31%。资管计划等杠杆工具在增持行为中仍受到青睐。
高比例质押股权的上市公司股东如何实施增持股份计划存在一定的不确定性。“高比例质押的股东，火线增持背后的自救意味浓厚，说明自身的压力不小。”上述券商分析师表示。
分析人士表示，在此背景下，杠杆工具大显身手，同时也埋下一定风险。以鹏起科技近期的增持为例，公司公告称，宋雪云与云南国际信托有限公司签订了《玺瑞23号集合资金信托计划资金信托合同》，设立玺瑞23号集合资金信托计划，资金专项用于投资厦门国际信托有限公司发行的天勤十号单一资金信托用于本次增持。增持股票存在强行平仓的风险。增持主体拟通过信托计划账户增持，当信托单位净值小于或等于止损线，受托人可根据信托文件的规定变现信托财产。