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广发证券新兴铸管(
000778 )2016年年报点评:非经常性收支降幅明显致16年业绩同比下滑 降本提质夯实主业盈利
非经常性收支降幅明显致16年业绩同比下滑,提产能质量、降三费占比显着提升主业盈利
2016年新兴铸管实现营业收入521.60亿元,同比增长4.26%;归属于上市公司股东的净利润4.40亿元,与上年同比减少26.58%。
分析发现,公司净利润的减少主要来自于非经常性收益的减少。2016年公司其他经营收益为0.68亿元,营业外收入和支出分别为7.83亿元和1.20亿元;而2015年同期,公司其他经营收益为8.23亿元,营业外收入和支出分别为10.49亿元和3.27亿元;2016年非经常性项目带来的收益同比减少7.55亿元。
公司主营业务保持盈利态势,毛利同比增长25.20%。2016年营业收入521.60亿元、营业成本为492.86亿元;2015年营业收入为500.31亿元、营业成本为477.36亿元。2015年毛利为22.95亿元,2016年毛利为28.73亿元,同比增加25.20%。
二、铸管:城镇化助铸管产量5%-10%年增长,扩产能、提效率,行业寡头强者恒强
未来十年内,我国铸铁管产量年增速为约5-10%。
公司有铸管产能260万吨,国内市占率近50%。作为行业寡头,竞争优势在于:(1)技术:技术和产品产量世界领先,拥有多项重要球墨铸铁管生产技术;(2)规模:定增新建阳春30万吨球墨铸铁管项目已于2017年3月30日投产;(3)市场:产能分布于河北、安徽、四川和广东,区位优势明显;销售网络遍布全国,品牌优势助公司拓展市场。