选好股票，等待雄安环保下一波

环保是雄安板块中处于核心地位的支线之一。一些股票的涨幅还不是很大，预计后市仍有走强的机会。主要关注京津冀地区和在河北有业务的环保公司。

龙头公司是先河环保，也是河北唯一环保上市公司，连续六个一字板，处于特停中。次龙头是渤海股份、首创股份，这三家公司都在雄安新区有业务，涨幅也最大。
可以关注涨幅不大的品种：清新环境、雪迪龙、万邦达、首航节能。等待下一波的机会。

清新环境：
公司是一家以大气环境治理为主业，集技术研发、项目投资、工程设计、施工建设与运营服务为一体的综合性服务运营商。
我国首批火电厂烟气脱硫特许经营试点于 2007 年启动，公司在申请参加首批特许经营试点的19 家与业脱硫公司综合评分排序中位列第 5，获得首批试点项目中机组容量最大的燃煤发电机组脱硫装置特许经营权。
截至 2015 年末公司累计签订合同的烟气脱硫、脱硝特许经营机组容量市场份额分别为 16.74%和 16.12%，位列行业二、三，为公司带来运营收入的稳定增长。
201 7年1月公司公告拟以1.28亿元现金收购博惠通80%股权，博惠通主要为石化、电力等企业提供烟气脱硝专有设备、新一代节能清灰装置以及“一站式”综合服务。公司通过本次收购横向延伸至石化行业烟气治理领域，争取石化行业治污减排市场份额。
公司 2016 年业绩快报已披露，2016 年每股收益 0.72 元，我们预测公司 2017、 2018 年每股收益为 0.97 和 1.20 元。

雪迪龙：
北京雪迪龙科技股份有限公司，是专业从事环境监测、工业过程分析、智慧环保及相关服务的国家级高新技术企业。公司业务围绕水、气、土监测相关的“产品+系统应用+运维服务”展开。目前，公司正着力推广“智慧环保”综合解决方案，构建城市、工业园区天地一体化的生态环境监测网络。
公司是国内环境监测和分析仪器市场的先入者之一，作为国内专业化的分析仪器系统集成供应商，系统产品定位于环境监测系统和工业过程分析系统中高端市场，广泛应用于环保、电力、垃圾焚烧、水泥、钢铁、空分、石化、化工、农牧业及科研等领域。
2016 年 2 月，收购比利时 ORTHODYNE 公司，获得先进色谱技术。2015 年，收购英国 KORE 公司，获得高端质谱仪技术；与清新环境、中电远达合资成立重庆智慧思特环保大数据有限公司，通过大数据连通监测分析和智慧环保；全面控股科迪威，快速扩大水质及生物毒性监测市场份额和影响力。通过并购国外专业企业和国内同业公司，快速积累了大量环境监测技术，拓展了市场份额，为公司在生态环境监测网络项目和 VOCs 监测系统生产线建设的发力奠定了基础。
2016 年业绩下滑主要是布局新领域人员到位增加费用，VOCs 监测和智慧环保领域是公司新增长点，上年高投入预计在本年开始获得回报，有望迎来业绩拐点。
我们维持公司17-18 年并给出19 年净利润预测为2.55、3.10、3.64 亿元，对应16-18 年EPS 为0.42、0.51、0.60 元/股。

首航节能：
公司围绕空冷系统、余热发电和太阳能热发电主营业务展开经营活动。报告期内公司传统业务电站空冷取得四个订单，合同金额为3.98亿。报告期内，公司主要业务收入来源还是电站空冷。
光热发电作为公司未来产业布局的支柱产业之一，也是公司新业务布局投入精力和资金最大的一块，是公司业务和战略转型的重中之重。
北京首航节能与寰慧科技集团有限公司于2017年4月6日签订《关于合资成立储能技术公司合作框架协议》。共同出资成立公司，公司名称另行拟定。双方各自持有的比例为甲方（首航节能）占51%股份，乙方（寰慧集团）占49%股份。
合资公司的经营范围主要为：利用峰谷电价差以及弃风、弃光的低成本电力，借助成熟的储能技术推进电力的分时利用，在高峰期以热或电的形式提供给消费端使用。
在合资公司成立后，由于乙方在河北市场布局多年，选择在河北作为储能业务的试点，以乙方在张家口市和保定市安新县（现雄安新区）的项目为依托，推动在张家口市和保定市安新县（现雄安新区）电储能项目的落地，借助于国家雄安新区的成立带来的区域大发展以及冬季奥运会的举办对清洁供电/供热的需求，树立电储能标杆，形成系统化、标准化的项目开发流程，推动项目在全河北及全国区域的复制落地。
本报告期受宏观经济及行业政策影响，火电建设放缓，公司电站空冷的建设进度受到较大影响，同时由于一季度还在冻土季节且无2016年底满足确认条件结转至2017年一季度的订单，因此虽然公司还有大量的电站空冷在手订单，由于上述原因对公司一季度电站空冷业务确认造成不利影响。此外，公司即将迎来快速增长的太阳能热发电业务，由于目前大量项目都在前期工作和投标阶段，预计从2017半年度开始才能大幅形成收入确认。

万邦达：
公司是从事水资源综合利用、节能减排的环保企业，公司业务涵盖工业水系统全方位、全寿命周期服务，市政环境PPP项目，危险固体废物处理服务，节能环保设备的生产和销售以及化工新材料生产销售。
2015年度，公司成功拓展市政环保服务领域业务，与乌兰察布市人民政府签署PPP项目合作框架协议，后期双方在框架协议下又签署了乌兰察布供水BOT项目、乌兰察布排水BOT项目、乌兰察布供热BOT项目及乌兰察布TOT项目等具体项目的协议，公司设立全资子公司乌兰察布万邦达，推进上述具体项目的实施。
危险固体废物处理方面，公司子公司吉林固废业务顺利推进，报告期内固废处理量大幅增加并新增医疗废物处理，净利润达到2,578.64万元，预计未来此项业务将保持持续增长。
公司保障原有业务持续发展同时，积极布局拓展环保新业务，2015年增资入股惠州伊科思，进军化工新材料业务；报告期内，公司购买泰祜油服51%股权，涉足油基钻屑处理及土壤修复等环保领域。
预计公司2016-2018年主营业务收入分别为20.51亿元、30.41亿元、35.72亿元，净利润分别为2.87亿元、3.99亿元、5.83元，EPS 为0.33元/股、0.46元/股、0.67元/股。

博天环境：
公司成立于1995年，主营工业水处理与市政水处理，主要服务和产品包括水环境解决方案（工程总承包）、水处理装备和水务投资运营管理三大板块，并形成了“天元慧中华”五大全资子公司为主体的完备业务体系，涵盖规划设计、设备制造、监测检测、水务投资运营、智能净水终端、环境修复等全产业链。
其中，水环境解决方案（工程总承包）是公司的核心业务，营收占比达90%以上，该类项目收入确认情况与在手订单、新签订单、完工订单情况有关，截止2016年6月30日，公司在手订单共计22亿元，其中设计服务0.39亿元，设备集成7.54亿元，建造安装14.11亿元。
三大业务板块齐头并进：工业与能源水资源化板块：拥有技术优势，保持领先地位。公司凭借极强的技术优势和优异的项目质量，先后承接多个行业内标杆性项目，在行业内建立起优秀口碑，并积累了神华、兖矿等一大批优质客户资源，为公司持续发展奠定基础。
城市水环境和生态修复板块：步步为营，快速扩张。公司先后承接多个北京市重点市政水处理项目；2014年负责新疆中泰化学土壤修复项目，并顺利通过验收；2016年中标海口市福创溪-大排沟水环境综合治理PPP项目，进军流域治理领域。
积极布局新型业务板块，拓展利润空间。创建第三方互联网环境检测平台“慧检测”，面向消费级市场提供检测服务，填补市场空白；跟随高端工业企业客户实施“走出去”战略，拓展国际业务；创立家用净水终端品牌“博乐宝”，打开C端市场。
预计16-18年将实现营业收入分别为25.28、34.54、47.50亿元，归母净利润分别为1.31、2.51、3.51亿元，折合摊薄后EPS分别为0.36、0.70、0.97元。