新股深度解读——300628亿联网络

今日朋友圈被一只新股300628亿联网络刷屏了，今日解盘天狼星的招股说明书解读，让大家了解一下亿联网络这只股票为什么这么火爆。



300628亿联网络




一：主营分析：


“公司是专业的企业统一通信终端解决方案提供商，集研发、销售及服务于一体，并通过外协加工的方式，为全球企业客户提供智能、高效的企业通信终端设备。”这是招股说明书当中谈到公司主营业务时开篇谈到的第一句话，从简单的这句话当中，我们可以解读出很多上市公司的信息。
首先，“统一通信”。这个新名词估计大部分股民朋友是第一次听说，所谓的“统一通信”是指计算机技术和通信技术融合，实现互联互通并协同应用，将语音、视频、电子邮件、传真、短消息、多媒体和数据等所有信息类型合为一体，让人们无论任何时间、任何地点，都可以通过任何设备、任何网络，获得数据、图像和声音的自由通信。简单点说，随着科技的进步，单纯的一对一语音通信已完全不能满足企业办公的需求，统一通信就是将音频、视频、数据、在线状态、会议等形式集中起来在一个解决方案中进行交付，提高系统的使用率和使用体验！
其次，“外协加工”。说明公司的产品是外包给独第三方外协厂商进行生产，并主要通过授权经销商渠道销售终端产品。这种轻资产业务，一般二级市场比较喜欢，有助于公司专注发展其技术和品牌。
第三，为全球企业客户提供通信终端设备。我们仔细阅读招股说明书会发现，数据显示，公司利用全球授权经销商网络在全球六大洲 106 个国家及地区销售产品，北美和欧洲是全球最为发达的通信市场，市场需求旺盛，过去几年公司持续加大这两个区域的销售力度，北美及欧洲的合计销售收入由 2014 年度的人民币 3.29 亿元增加到 2016 年度的人民币 6.92 亿元。2016 年，公司从 北美及欧洲取得的销售收入占公司销售收入的比例超过 70%。说明公司是一家以外销为主的上市公司，其中公司主打的产品，SIP电话，终端市场占有率，国内份额为26.6%，位列第一；全球为18.5%，位列全球第二。


简单的这么一分析，大家对公司的产品已经有一个大致的了解了，这是公司主营三款产品的描述（截图来源：招股说明书)




二：财务分析

从上图不难发现，公司这几年营业收入和利润水平同步增长，上市时点正好踩在了高速发展期，有利于上市之初股价的炒作，因为市盈率这时候不高。

同时，公司也公布了其17年1季度的财报数据，营业收入和净利润的增长也是十分出色的，这个业绩增长水平是股价能够上300甚至400的支撑，所以市场预计它会是年初以来最大肉的一只新股了。



三：总结

题材新意，“统一通信“是新兴的题材，财报出色，近几年业绩进入了高速增长期，我们观察其目前15倍的PE和发行后32元的净资产水平，都是支撑其高价发行的基础。唯一缺点是股本稍微大了一些，估计在一个亿左右，这样一旦炒作上去市值偏大。解盘天狼星预估开板价在350元左右，那每签收益率将达到13万元左右。