600523贵航股份，即将停牌的中航工业通飞

一：标的公司
中航通用飞机有限责任公司，是中国航空工业集团公司旗下按照国务院批复组建的大型国有企业集团，由中航工业、广东粤财投资公司、广东恒健投资公司和珠海格力航空投资公司共同投资设立。中航工业通飞控股中航重机 、贵航股份、中航三鑫 、中航电测 四家国内A股上市公司，到2015年底，注册资本金118.57亿元，总资产599亿元。

中航工业通飞实施领先发展战略，引领通航产业发展，努力实现“四个领先”（产品研发领先、商业模式领先、品牌价值领先和规模效益领先），实现成为 “国内领先、世界一流”的通用航空产业解决方案提供商的愿景目标。
目前，公司拥有两款超轻型喷气式公务机：Starlight100和Starlight200（天骄100和天骄200）；两款超轻型涡桨公务飞机： Primus100和Primus150（领航100和领航150）；已批量投产飞机有：运5B、“小鹰”500和“海鸥”300等；新研发飞机：运15-2000和“蛟龙”600等。2011年6月，中航工业通飞并购美国西锐公司，拥有了国际领先的通用飞机产业链。

二：贵航作为通飞载体的原因
1：全国人大代表、中航工业通飞董事长孟祥凯2013年两会中接受媒体采访时表示，他在今年两会上提出的建议是《进一步落实国发37号文要求，加快推进军工企业股份制改制上市》，从四个方面提出了具体建议。

2：中航工业贵航董事长、党委书记 余霄2017-01-24 09:31:56 自2016年8月贵航划分到中航工业通飞之后，贵航就在通航运营方面不断研究、探索，希望能有所突破。

3：贵航集团于2016年11月28日发布《关于拟划转下属子公司股权的公告》，称“按照中航工业进行整合的要求，公司近期将进行一系列的资产划转，除于2016年11月8日公告的中航重机无偿划转给中航工业通飞外，还将进行以下资产划转：拟将持有的贵州天义电器有限责任公司100％股权无偿划转至中航机电 (17.34,-0.090,-0.52%)系统有限公司；拟将持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100％股权，子公司贵州盖克航空机电有限责任公司所持有的贵州枫阳液压有限责任公司100％股权以市场化转让方式整合到中航机电；拟将贵航贵阳医院、贵航安顺医院、贵航平坝医院、贵州航空工业职工大学的100％股权无偿划转至中航资产管理有限公司；拟将持有的贵州黎阳航空发动机（集团）有限公司100％股权划转至集团并表范围外的其他公司，划转方式待定，股权接受单位待定。

4：中航通飞计划打造航空、重机和机电三个上市平台，其中已明确的是重机业务归属中航重机、机电业务归属中航电测，最核心的航空资产就将装入贵航股份和中航三鑫。

5：中航工业通飞1月20日 13:44 来自 微博 weibo.com·2017，我们来了！·

6：贵航股份注册地在贵州，而三鑫注册地在深圳，单就这条上看，中航通飞只会注入贵航股份。

三：最终
按照沈飞重组黑豹匡算，标的公司总资产50%左右的账面价值为最终股价，通飞估值300--350亿，以目前贵航的20日均价9折21元计算，总计将发行14--17亿股。发行后上市公司的总股本将达到17--20亿，市值400--480亿。


风险：纯属拍脑袋YY，不值一晒。