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新疆天业( 600075 )一体化产业链优势明显 受益于特种PVC景气度回升
  主要观点
  1．14年与集团进行资产置换，主业由普通PVC变更为特种PVC
  公司控股股东为新疆天业集团，实际控制人是兵团农八师国资委，14年向集团出售了普通PVC业务，并在2014年和2016年2月分两步当向集团收购了天伟化工100%的股权，主营业务由普通PVC转变为特种PVC业务，天伟承诺16-18年业绩分别达到2.7亿元、3.1亿元、3.5亿元。
  2．拥有一体化环保型循环经济产业链，成本优势明显
  公司已形成"电力→电石→聚氯乙烯→塑料与节水产品→废渣制水泥"的一体化环保型循环经济产业链，拥有产能特种PVC20万吨，烧碱15万吨，电石70万吨，发电能力2*330w。16年特种PVC开工率90%以上，自用电石30万吨，出售给集团25万吨，自用60%电力，其余40%外售。我们基于"每年自用电力30亿度"，"发电成本与市价相差2毛/度"测算，公司可节约成本6000万元/年；此外，16年下半年电石价格受环保影响飙涨时，公司由于有配套，生产成本相对稳定。
  3．主要产品糊树脂供需格局好转
  公司特种PVC业务中糊树脂销售占比为70%-80%，受供需格局好转、电石价格上涨两方面推动，16年经历了2月和8月的两波上涨。国内现有糊树脂产能134万吨，去年环保造成了近28万吨产能停车，17年该部分产能大概率继续停车。需求端来看，下游人造革和手套料合计占比逾50%，变化平稳。糊树脂17年有望保持稳定盈利空间。
  4．天业作为集团旗下唯一一家A股上市公司，资产注入可期
  兵团"十三五"规划中明确提出，十大军工集团总体资产证券化率提高到25%。天业集团2014年底总资产394亿元，新疆天业作为唯一一家A股上市平台资产仅占比20%，与集团长期50%资产证券化率的目标差距较大，仍有提升空间。目前集团旗下天智辰业拥有25万吨乙二醇，技改新增10万吨和新建10万吨，最快预计18年投产，集团香港上市的天业节水谋求从卖产品转向卖服务，打造利润点。
  5．投资建议。
  我们预计公司16-18年分别盈利分别为5.09、8.2、8.3亿元，对应EPS 分别为0.73、1.18、1.2元，目前股价对应PE分别为18、11、11倍，首次覆盖，推荐评级。

·2017-02-28··出处·中信建投
新疆天业( 600075 )特种PVC一体化提升优势 资产证券化预期强烈
  事件
  新疆官方在2017 年《政府工作报告》中宣布2017 年新疆固定资产投资增速超过 50%，投资超过1.5 万亿，同时国家“一带一路”战略正处于前期基础设施建设期，未来将带动相关公司业绩增长。
  简评
  天伟化工收购完成，去“普通”留“特种”提升优势
  公司2014 年把普通PVC、氯碱业务资产打包出售给集团，在2016年上半年完成重大资产重组，收购天伟化工62.5%股权等，公司增加20 万吨特种PVC、15 万吨烧碱、70 万吨电石和2×330MW 热电机组，形成“自备电力→电石→特种PVC”的一体化产业联动式发展模式，整体业务战略上使公司形成特种氯碱化工和塑料节水器材双主业的绿色循环经济发展模式。
  特种PVC 一体化产业联动，地处新疆优势明显
  公司收购的天伟化工20 万吨特种PVC 主要包括10 万吨SPVC（悬浮法专用型PVC 树脂）和糊树脂：1）特种PVC 完全成本比普通PVC 高400-700 元/吨，但是以当前价格计算，特种PVC 售价比普通PVC 高2500 元/吨，特种PVC 盈利能力更强，抵抗PVC 价格周期性波动的能力更强；2）普通PVC 当前产能过剩问题比较严重，全国产能2348 万吨，表观消费量仅为1623 万吨，而PVC 糊树脂国内总产能101 万吨，尚需进口量12.5 万吨，供需情况良好；3）一方面，公司地处新疆，煤炭价格便宜，且新疆具备政策优势和运费优势，另一方面，公司特种PVC 配套自备电力-电石，一体化产业联动，降本增效，而且一体化过程中产生的电石渣可以有效供给天业集团用于生产水泥，减少了废渣环保问题，从而实现循环绿色经济。
  新疆发展进入快车道，节水灌溉业务将反弹
  在《新疆农业节水建设发展规划》和《新疆高效节水建设方案》中，新疆自治区确立了“每年完成农业高效节水面积300 万亩以上，至2020 年全区农业高效节水面积累计达到4300 万亩以上”的目标，并继续加大滴灌、低压管道灌等田间高效节水技术的应用，同时2017 年，新疆将投资超过1.5 万亿，大力加速公路、铁路、机场、水利、能源、通信等基础设施建设，新疆未来发展特别是农业高效节水发展将进入快车道；公司自身拥有滴灌带、PVC 硬管、PE 软管、管件等塑料节水器材，可供应 600 万亩塑料节水配套器材，公司未来将充分享受新疆政策红利，实现节水灌溉业务的大幅反弹。
  集团资产证券化低，公司未来资产注入预期强烈
  天业集团旗下尚有20万吨1,4-丁二醇、25万吨乙二醇等优质项目，其中煤质乙二醇项目为国内首套、技术先进、且具备资源优势。集团当前资产证券化率比较低，公司是集团旗下唯一一家A股上市公司，从战略发展方面和国改政策方面，未来集团资产证券化率提高预期比较强烈。
  预计公司2016-2017年EPS 分别为0.73、1.45元，首次评级，给予增持评级

MACD今日再次金叉。

主力操盘手法凶悍。

再来一个涨停？

 有喜欢涨停的牛股基因。

股性活跃，流通盘小。

价值投资极好标的，兼具多重题材，投资投机两相宜。