一些小段落的笔记(3)

@mt199  兄好，请查收站内信，谢谢

大量的跟帖 丢失，不知道为何？ 
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比如本贴， 有二年的资料 跟帖都消失///
@股天乐

大量的跟帖 丢失，不知道为何？


动力电池巨头上游材料“军备赛”来源：高工锂电 作者：周译 “军备赛”打响后，全球动力电池市场热闹非凡。
 在二三线电池企业为了在洗牌中活下去而战战兢兢如履薄冰的时候，头部企业们正为全球化扩张而大规模补充 “弹药”，圈客户、扩充产能、储备原材料成为三大主要攻略目标。
 第一步，将锂电核心材料捏在自己手中以备战时之需成为共识。
 作为全球动力电池企业龙头们，已经构建起锂电池全产业链的宁德时代，完全可以当作自建锂电材料仓库的范本，将绝大部分竞争对手远远甩在身后。宁德时代布局锂电材料板块的主要阵地是子公司广东邦普，后者通过加工、提纯、合成等工艺生产锂电池材料三元前驱体、三元正极材料等。
 其年报显示，宁德时代对广东邦普2018年投资金额约5.2亿元，占当期投资金额11.45%。
 在满足自身需求的同时还能输出市场，2019年上半年，宁德时代锂电池材料销售收入为23亿元，同比增长32.14%。
 日前，宁德时代还发布了百亿进川打造电池基地的战略，可以预测其锂电材料的需求还将不断扩大。要实现全球化战略目标，一出手就是大手笔。
 为完成2020年将电池总产能增加到100至110GWh的目标，LG化学也在构建一条稳定的原材料供应链，可以说是全球范围内疯狂储备锂电材料极具代表性企业之一，一图以概之：
此外，LG化学还投资5000亿韩元(29亿人民币)在韩国建立一家电池正极材料工厂，目标是将其独立生产正极材料的能力提高35%；投资了韩国电池负极生产商GSE&C，并持有韩国Zinc硫酸镍子公司Chemco10%的股份。
 LG化学的竞争对手——SKI作为全球第二大湿法隔膜制造商，虽然是动力电池市场后来者，但却把握着锂电池隔膜这一重要板块。
 该公司在韩国曾坪工厂、中国江苏常州、波兰西里西亚的建立了锂电池隔膜工厂，一旦3家工厂均投入运营，公司锂电池隔膜年产能将达12亿平方米。
 欧洲电池企业虽说在国际动力电池格局竞争中也是“姗姗来迟”，但在锂电材料囤货战中也不甘示弱。
 被欧洲各国政府、车企寄予厚望的瑞典电池企业新星Northvolt，其目标产能是至2023年工厂电池产能达到32GWh；据了解，该公司到2030年底的订单总价值已经超过130亿美元，稳定持续的电池原材料供应刻不容缓。
 2018年， Northvolt和Nemaska锂业签署了一项为期5年的电池级氢氧化锂供货协议，年供应量不少于3500吨。
 9月25日， Northvolt与天齐锂业全资子公司TLK签订了氢氧化锂《长期供货协议》。协议期为2020年至2025年。
 值得一提的是，Northvolt的投资者之一大众汽车，也于4月与赣锋锂业签署了长达十年的锂化工产品供应协议。
 总得来看，电池头部企业主要是通过与锂电材料供应商签订巨额长单，来疯狂“扫货”；另一方面，电池企业也在自建材料工厂，以补充弹药，固原料基础。
 无论是签订长单还是“自己动手丰衣足食”，都利于电池企业及时应对市场风险。供需方面巩固了原材料的稳定供应，成本上减轻短期市场波动造成的影响。
 首先是供需方面，对于关键材料主要靠进口的电池企业来说，自产锂电材料就显得尤为重要。
 比如说韩国电池企业在电池材料方面的应用尤其是隔膜材料，对日企如旭化成、东丽等产品进口依赖度高，一旦受到当地对日企如旭化成、东丽等产品进口依赖度高。
 当日本试图推行向韩国出口电池材料的限制令，隔膜多采用日本进口为主的三星SDI就会收到相对严重的影响，而隔膜大户SKI相对来说就有惊无险了。
 另一方式——与锂电材料企业签订长单也是同一个道理。 其次，市场方面。锂电池的价格早已一落千丈，“降本”是其倒逼至产业链上游的主要标签。然而即使价格再降，需求还是在那里的。
 单就锂矿来说，智利央行预计，到2025年全球锂需求将翻两番。锂电池四大关键材料正负极材料、隔膜、电解液和上游钴镍矿亦是如此。
 业内认为，目前锂电材料端的价格虽是低位反弹，但随着动力电池巨头的高端产能逐渐量产供货，部分锂电低端产能的加速出清，锂电材料有望探底回升。此时下游电池企业对关键材料领域进行战略投资，可以说是 “抄底介入”。
 最后不得不提的是，锂电池技术路线日新月异，更新迭代快，上下游维系的加深有助于缩短材料产品的认证周期，提高双方效率，降低成本。像目前高镍路线趋于主流，各大电池巨头对高于传统标准的电池级碳酸锂/氢氧化锂的需求就比较热切。

 2017年 3/4 交易结束。。。

证监会9月28日晚间公告称，大族激光科技产业集团股份有限公司、天水众兴菌业科技股份有限公司、杭州电缆股份有限公司、特一药业集团股份有限公司、众信旅游集团股份有限公司、江西赣锋锂业股份有限公司等6公司可转债获通过。

来自民营的“科瑞系”和“莱士系”欲入驻实力雄厚的“清华系”，在长达5个月的停牌谋划中戛然而止。
9月14日，上海莱士(002252.SZ)与同方股份(600100.SH)双双公告称，重组交易未获得主管部门的同意，双方决定终止此次重组。
此前，上海莱士的控股股东科瑞天诚投资控股有限公司(以下简称“科瑞天诚”)及莱士中国有限公司(RAAS China Limited，以下简称“莱士中国”)共同筹划股份变更事宜，同方股份拟受让二者持有的上海莱士不超过29.9%的股权，并获得控制权。从2004年股权变更以来，上海莱士一直由“科瑞系”和“莱士系”控制，此前长达13年时间从未发生实际控制人易主。而此次二者却欲将控制权拱手相让，着实让资本市场投资者大跌眼镜。
9月21日，在召开完投资者交流会后，上海莱士终于复牌，二级市场股价出现大幅波动，盘中一度跌破千亿元市值。截至9月25日收盘，上海莱士报收20.38元/股，总市值达1013亿元。此次合作的终止并不意味着故事的结束，双方均提出未来不排除继续合作的可能。上海莱士高管在此次终止重大事项的投资者说明会上表示，未来各方将寻求机会推动在大健康产业领域的继续合作，并不排除继续推动该重大事项的进行。
当前，国内血液制品行业深度调整，由原来的稀缺转为平衡。在政策允许的范围内，同方系联手莱士系和科瑞系，并购全球血液制品标的。而这与擅长并购的科瑞系和莱士系不谋而合。
时代周报记者就此次重组终止和未获得相关部门同意的具体原因，以及科瑞天诚质押股权融资等问题采访上海莱士，上海莱士并未正面回应，仅表示：“控股股东股票质押，遵守了各项法律及质押新规的要求，公司也及时进行了公告。质押的资金用于控股股东的合法合规经营，控股股东不存在所谓的资金紧张问题。”
入驻清华系梦碎
莱士系和科瑞系入驻清华系的梦想，暂时破碎。
事实上，在这一场豪门牵手大戏中，一方是国内血液制品龙头上海莱士，由郑跃文所在的“科瑞系”和隐形富豪黄凯的“莱士系”执掌；另一方的主角则是立足于信息技术和节能环保两大领域的同方股份，控股股东清华控股有限公司，实际控制人为教育部(持股26.55%).时代周报记者获悉，自停牌以来，重组各方开展了大量的工作。双方商定的股份变更事宜初步确定为：同方股份拟以向上海莱士控股股东科瑞天诚及莱士中国发行股份及支付现金的方式合计购买科瑞天诚、莱士中国持有的上海莱士29.90%的股份。
今年7月19日，双方的重组终于有了眉目。据公告称，同方股份与科瑞天诚、莱士中国签署了《关于发行股份及支付现金方式购买上海莱士股权的意向协议》，交易各方达成的初步意向。然而，这项受到普遍关注的交易最终还是以“终止”为结局。上海莱士称，由于本次交易须获得国有资产监督管理部门的事前审批，并须征求相关主管部门的意见，交易各方虽然不断细化和完善交易方案，就交易方式等关键条款进行反复探讨和沟通，但截至目前未获得相关主管部门的认可或同意。“国资委之所以不同意，或许是看到其中的风险和障碍。”9月21日，来自国内一家大型金融系统的不愿具名的知情人士告诉时代周报记者，“就算再优质的资产，相关部门还是不会批。”
值得一提的是，这笔交易可谓是“蛇吞象”。自始至终，双方并未公布交易方案与对价，但如果按照二级市场的价格来看，以上海莱士停牌前1007亿元市值计算，29.9%的股权对应市值超过300亿元。而同方股份停牌价为14.12元，总市值418.50亿元。
综合上海莱士的股价、市值、业绩以及资产等因素，外界预测，这项并购至少是在百亿元级别以上。投资者颇为关心的是，同方股份未来将发行多少股份来“撬动”本次交易。东方高圣执行董事、深圳负责人瞿镕长期参与国内大健康领域投资并购，最近其与国有大型并购资本商谈时了解到，他们在收购民营企业时，有时会感到压力比较大。
瞿镕在接受时代周报记者采访时表示，尤其是像上海莱士处于价值高位，市值达到千亿元，这对做决策的团队来说压力很大，“一旦接手过来，如果做得好，那倒没事。如果发展得不好，市值跌下来，涉及到国有资产流失的问题，这种事情以后追究起来，恐怕说不清楚”。
从2013-2017年，上海莱士的市值5年间翻了10倍以上，从不到80亿元起步，随着一系列的并购、运作，一路蹿升到超过1000亿元。从整体规模来看，上海莱士还是国内同行业中结构合理、产品种类齐全、血浆利用率较高的血液制品生产企业。与同行对比，其营收和利润在过去几年均全面超越了华兰生物(002007.SZ)、天坛生物(600161.SH)等老牌血制品企业，成为当之无愧的“A股血王”。“如果是民营企业，收购完成就行了。国有企业机制却不一样，一旦收购完成，暂时可能没问题，就担心以后股价下跌，市值跌得厉害。”瞿镕告诉时代周报记者。
搭伙参与全球并购
在此次重组终止后，上海莱士和同方股份似乎并不甘愿就此作罢。
9月20日，在关于终止重大事项的投资者说明会上，上海莱士方面表示，“未来公司及本次重大事项相关各方，将寻求机会推动在大健康产业领域的继续合作，并不排除继续推动该重大事项的进行。”同方股份方面亦表示，未来将寻机推动与上海莱士等在大健康领域的继续合作。
对于是否还有继续推进上海莱士股权收购？同方股份回应称，本次重大资产重组终止及公司复牌公告之日起两个月不再筹划重大资产重组事项。
对于复牌期满两个月后是否涉及重组事项，同方股份并未给出明确回应，只是表示将及时履行相关信息披露义务，未来将寻求机会推动与上海莱士等合作方在大健康产业领域的继续合作。
近年来，同方股份正在全力布局大健康领域，其选择与上海莱士方面合作，一直成为行业人士关注的焦点。作为国有大型PE资本，与龙头资源合作，成为其商业考量。这或许不难理解上海莱士与同方股份方面的合作。2016年12月，同方股份旗下全资子公司同方金控(持股51%)与上海莱士(持股19%)、金石灏汭(15%)、大连城建(15%)共同以货币形式出资20亿元人民币设立同方莱士医药产业投资(广东)有限公司(以下简称“同方莱士”).
前不久，金石灏汭和大连城建拟转让其各自持有的同方莱士15%股权。8月29日，上海莱士和同方股份双双公告称，从自身情况和发展战略角度出发，决定拟放弃上述两个标的股权的优先购买权。最终，科瑞天诚和黄凯控制的上海凯吉，分别以3.09亿元和3.15亿元，购买金石灏汭和大连城建各自手中的15%股权。时代周报记者注意到，除同方莱士之外，同方股份与上海莱士还一同参与全球并购。当前，血液制品行业目前进入全新发展阶段，2017年上半年血液制品市场总体表现出从紧缺向平衡的转变。
今年6月，同方股份境外下属全资孙子公司 UNIVERSAL AXIS LIMITED(以下简称“UAL”)出资 20.52 亿元人民币(或等值美元或港币)，认购天诚国际19亿股股份，占比11.875%股权。天诚国际系由科瑞天诚实际控制，股东分别为科瑞天诚下属全资子公司天诚财富、莱士中国、国开金融、信达(香港)和嘉实(香港)，分别持股44%、27%、16.50%、8.00%和4.50%。
2016年8月，天诚国际以全现金方式耗资10.59亿欧元完成了对BPL100%股权的收购。BPL是全球前十大血制品生产企业，拥有全产业链，采浆量居全球第五，系全球最大第三方血浆供应商。天诚国际此次增资扩股主要意在通过引入认同血液制品行业战略布局的优质战略投资人，收购德国唯一一家血液制品公司 Biotest。这是一家具有 70 年血液制品制作经验的全球性全产业链血液制品厂商，按销售额计为全球第五大血品生产企业。
9月20日，有投资者提问同方股份方面，同方莱士和天诚国际的投资金额较大，这两块资产未来将如何运作，是否会注入到上海莱士或同方股份中。
同方股份回复称，“目前，天诚国际对百奥特的收购尚在推进，存在境外审批不通过及要约失败的风险。此外，公司对天诚国际的投资亦可能面临宏观经济、行业环境、投资标的公司经营管理状况等多种不确定因素的影响，公司投资收益面临一定的不确定性。”
科瑞的投资版图
科瑞天诚和莱士中国将上海莱士的控制权让出的举动，让外界不解。
9月20日的交流会上，有投资者提问为何两大控股股东同时选择大笔转让股权给同方股份，是否与外界传言的控股股东资金链紧张有关。
对此，上海莱士予以否认，并称控股股东不存在所谓的资金紧张问题，“血液制品行业目前进入新的发展阶段，两大控股股东拟与同方股份互换部分股份，从战略上引进大健康领域的合作伙伴。”
上述不愿具名的国内大型金融系统人士告诉时代周报记者，按照上海莱士1000亿市值计算，此次质押的26.16%的股权，市值将达到261.60亿元，“按照质押比例打五折计算，科瑞天诚应该质押融资超过100亿元。”
科瑞天诚股权质押融资得来的巨额资金，到底用在何处，目前尚不明确。时代周报记者调查发现，科瑞系自1992年成立以来，已形成庞大的投资产业版图。以郑跃文为董事长的科瑞集团有限公司(以下简称“科瑞集团”)，为科瑞系的投资矩阵。
工商资料显示，注册资本达13亿元的科瑞集团位于江西南昌，共有3名股东，郑跃文持股54.00%、林明樟持股26%和曾令山持股20%。根据第三方企业信息查询工具天眼查显示，截至目前，科瑞集团投资了百年人寿(持股8.47%)、大连银行(持股2.44%)等产业。工商资料显示，科瑞天诚共有6名股东，分别为科瑞集团(持股40%)、光彩实业有限责任公司(以下简称“光彩实业”，持股10%)、宁波正祥润生投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波润生”，持股18.75%)、北京富力资产管理有限责任公司(以下简称“富力资产”，持股12.5%)、宁波善用投资有限公司(以下简称“宁波善用，持股12.5%)和百步亭集团有限公司(以下简称”百步亭集团，持股6.25%).
科瑞天诚由科瑞集团掌控。上述光彩实业系科瑞集团全资子公司；宁波润生的合伙人为林明樟，系科瑞集团股东、董事；宁波善用的唯一股东为曾令山，系科瑞集团股东。
科瑞天诚的高管团队中，郑跃文为董事长，吴旭为董事兼总经理，其余董事分别为林明樟、曾令山、郭恒(富力资产股东)和茅永红(百步亭集团股东)等。
时代周报记者调查发现，百步亭集团和科瑞系已成为商业伙伴，如宏达股份(600331.SH)的前十大股东中，科瑞集团和百步亭集团分别持股4.92%。
瞿镕告诉时代周报记者：“科瑞系不是纯产业背景的人，对于他们来说，把企业做大，从而获得投资收益。”
 在国内医药行业，PE通过并购方式控股上市公司的案例众多，如深圳高特佳投资集团，控股血液制品企业博雅生物(300294.SZ).

除了高盛，著名投资公司IDG也嗅到资本盛宴的味道赶来入伙，加上曾经同样深度参与打造“海普瑞神话”过程的湖南彭氏家族，一起布局“第二个海普瑞”。7年前，“第一高价股”海普瑞(002399.SZ)上演资本市场神话，使得实际控制人李锂、李坦夫妇一夜之间成为中国首富。经此一役，高盛凭着华尔街式的狡黠与精准，以3700万元成本，获利超10亿元。7年后，高盛再次潜伏在李锂夫妇旗下的资产中，准备再一次搭载海普瑞这趟资本“顺风车”。近日，停牌长达4个多月的海普瑞公布交易报告书(草案)，拟以发行股份的方式，作价24亿元购买李锂、李坦等12名交易对手方持有的深圳市多普乐实业有限公司(以下简称“多普乐”)100%股权。
时代周报记者调查发现，多普乐实际上是“海普瑞第二”，股权架构与海普瑞上市前颇为相似。多普乐12名股东中，有7名来自李氏家族，另外5名为外部股东。除了高盛，著名投资公司IDG也嗅到资本盛宴的味道赶来入伙，加上曾经同样深度参与打造“海普瑞神话”过程的湖南彭氏家族，一起布局“第二个海普瑞”。以2017年3月31日为评估基准日，标的公司经审计归属于母公司所有者净资产(合并口径)金额 3.13亿元，评估增值21.09亿元，增值率674.77%。“我们现在准备注入进来的资产是肝素行业价值链的最高端，即下游制剂，从这一步来讲，估值在行业相对高一些。”对于溢价6倍购买实际控制人旗下的资产，海普瑞董秘办人士回应时代周报记者时称。多普乐主营依诺肝素钠原料药及制剂，海普瑞为其上游原料供应商。海普瑞寄予希望，两者一旦结合，将形成产业协同。
高盛等财团背书
公开资料显示，多普乐成立于2000年5月，由李锂、李坦及其家族成员单宇发起设立，设立时的注册资本为 200万元。股权几经变更，最终由目前的12名股东控制。
时代周报记者注意到，多普乐与海普瑞上市之前的股权架构颇为相似，即李氏家族成员控制的PE占据绝大多数股权，其他股东占据小部分。
多普乐的股权就由7名李家掌控的PE持股，占绝大多数比例。同时，还有5名外部股东，分别是：GS Direct Pharma Limited(以下简称“GS PHARMA”)、廊坊开发区鑫化嘉业投资咨询有限公司(以下简称“鑫化嘉业”)、新疆东方道智股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“东方道智”)等。预案显示，上述GS PHARMA系高盛集团全资子公司，2007年7月17日在毛里求斯注册成立，持有一类全球营业执照，GS Direct 持有其100%股权。GS Direct的最终控制方为GS Group(高盛).
成立不足两个月后，GS PHARMA就同一时间投资了海普瑞和多普乐。招股书显示，2007年9月3日，海普瑞宣布接受GS Pharma增资491.76万美元，折合人民币3694.83万元，获得海普瑞12.5%的股份。值得注意的是，GS PHARMA 增资入股的资金来源为其最终母公司高盛的自有资金。
据此次交易预案，同样是在2007年9月3日，多普乐召开股东会，GS PHARMA 以825.34万美元的价格，受让了多普乐6.35%的股权，同时向其增资933.17万美元。转让暨增资完成后，GS PHARMA 持有多普乐12.5%的股权。两项合计耗资1758.5145万美元。同样是取得12.5%的股权，GS PHARMA仅投资海普瑞不足500万美元，而投资多普乐却花费超过1700万美元。不过按照投资收益看来，海普瑞显然给高盛的回报最大。
高盛进入海普瑞不到三个月，2007年12月，海普瑞火速改制并进入上市轨道，于2010年5月成功IPO，以148元/股的价格发行，首日股价即冲至188元，市值超过750亿元。头顶“第一高价股”的光环，李锂、李坦夫妇一夜之间成为中国首富。上市后，海普瑞的股价在二级市场迈上漫漫熊途，高盛趁机不断减持，累计套现超过10亿元，再加上现金分红，获利颇丰。工商资料显示，高盛亚洲区直投部董事总经理许明茵还获得多普乐副董事长职位。根据此次交易预案，多普乐董事刘婉琳为高盛下属公司高盛(亚洲)有限责任公司员工。
如今，GS PHARMA早已不在海普瑞十大股东之列。回到此次交易本身，发行完成后，GS PHARMA将持有海普瑞1597.22万股，占比1.15%。
除了高盛之外，多普乐另一股东东方道智持股3.22%。交易预案显示，东方道智手中的这笔股权，系2013年4月从同一实际控制人控制下的湖南应时信息科技有限公司(以下简称“应时信息”)处受让而来。
招股书显示，应时信息系海普瑞原股东，是彭长虹控股的公司。此次一旦发行完成，东方道智将持有海普瑞447.22万股，占比0.32%。
多普乐的另一股东为鑫化嘉业，持股230万，占比1%。鑫化嘉业的唯一股东为55岁的林栋梁，其现任鑫化嘉业执行董事以及和谐天明投资管理(北京)有限公司(以下简称“和谐天明”)副总经理等。
时代周报记者查看双成药业(002693.SZ)招股说明书，显示IDG-Accel合伙人之一林栋梁的身份证号码：11010819621018****，与此次预案披露的林栋梁出生日期1962年10月18日完全一致。此外，和谐天明在穿透之后，VC巨头IDG资本全球董事长熊晓鸽担任法定代表人，IDG资本合伙人牛奎光持股25%，林栋梁持股24.50%。由此，基本可以确定，投资多普乐的鑫化投资股东为IDG合伙人林栋梁，其幕后股东极其可能是IDG资本。此次发行完成后，鑫化嘉业将持有海普瑞138.89万股，占比0.10%。
“自家人”获七成新股
投资大佬聚集的多普乐，在资本市场一经亮相，显然获得较高的估值。即使如此，李氏家族却可以轻松将其收入海普瑞的囊中，仅摊薄掉少数股权。根据《资产评估报告》，以2017年3月31日为评估基准日，评估机构分别采用资产基础法和收益法两种评估方法对多普乐全部资产及负债价值进行评估。
此次采用收益法，多普乐100%股权评估值为24.22亿元，并以收益法评估值作为多普乐100%股权评估价值，经审计归属于母公司所有者净资产(合并口径)金额为3.13亿元，评估增值21.09亿元，增值率674.77%。
此次预案显示，经交易各方协商确定，本次交易标的资产的交易价格为人民币24亿元，是标的资产2016年净利润4984.88万元的48倍。
不过，多普乐的估值与其经营业绩似乎相差甚远。多普乐合并利润表显示，2015年、2016年和2017年1-3 月，营业收入分别为2.07亿元、3.05亿元和8120.45万元；净利润分别为3046.96万元、4984.88万元和490.04万元。
对于外界质疑多普乐估值较高，海普瑞董秘办相关人士在接受时代周报记者采访时表示，从市盈率来看，此次价格并不是高得很离谱，“平时我们看到很多案例，估值都控得很严格，所以海普瑞此次亦要参考”。
此次12名交易对手方中，共有7名李氏家族的关联人，分别是李锂、李坦、单宇、深圳市乐仁科技有限公司(以下简称“乐仁科技”)、乌鲁木齐金田土股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“金田土”)、乌鲁木齐飞来石股权投资有限公司(以下简称“飞来石”)和乌鲁木齐水滴石穿股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“水滴石穿”).
在海普瑞中，作为公司董事长，李锂间接持有41.19%股权；作为公司董事、副总经理，李坦间接持有32.81%股权；在多普乐中，李锂担任执行董事、董事长，直接及间接持有40.96%股权；李坦担任董事，直接及间接持有32.63%股权。
此外，根据预案显示，乐仁科技、金田土和飞来石均系海普瑞的控股股东，且为李锂或李坦控制的企业。三者分别持有海普瑞38.01%、32.72%和3.23%的股权。
预案指出，单宇与李坦为兄妹关系，水滴石穿为单宇控制的企业，直接持有99%股权。单宇和水滴石穿为海普瑞和多普乐实际控制人的关联方。时代周报记者注意到，现年57岁的单宇，担任海普瑞董事、总经理，间接持股3.69%。而在多普乐的股权结构中，单宇直接及间接持有3.70%股权。按照本次发行价格17.28元/股计算，此次拟发行股份数量不超过1.39亿股，其中对上述7名李氏家族关联人发行的股份数量占据总发行股份的七成以上。
此次拟向李锂、李坦、单宇、乐仁科技、金田土、飞来石和水滴石穿，分别发行3269.49万股、2821.08万股、320.98万股、1974.57万股、1705.57万股、447.22万股和194.43万股，合计达1.07亿股。经计算，占总发行数量的77.28%。
虽然发行如此多新股，但李氏家族对海普瑞的持股比例并未稀释太多，依然具有较大控制权。一旦发行完成，乐仁科技的持股比例由38.01%降至35.62%，金田土的持股比例由32.72%降至30.67%，水滴石穿的持股比例由3.72%降至3.49%。
而飞来石的持股比例3.23%保持不变。李锂、李坦和单宇将分别直接持有海普瑞2.36%、2.04%和0.23%的股权。这样一来，李氏夫妇对海普瑞的持股比例达73.92%，比发行前仅稀释0.04%。
事实上，此次收购的标的资产多普乐，除了是李氏夫妇控制的企业之外，还曾是海普瑞的控股股东。
据招股书显示，2000年11月，海普瑞股东李锂、李坦、单宇将其各自持有的股权转让给多普乐。2007年8月，多普乐将其持有股权分别转让给乐仁科技、金田土、水滴石穿和飞来石。
“由于多普乐未来的业务定位是开发、生产和销售低分子肝素制剂，为确保未来两家公司业务发展清晰，增强相互独立性，并建立相应的防火墙，避免未来多普乐业务发展的不确定性影响公司的发展，因此将多普乐由公司的控股股东变更为股东以外的关联方。”海普瑞称。
高业绩对赌存疑
此次收购的标的资产多普乐，主要经营活动由其旗下的全资子公司深圳市天道医药有限公司(以下简称“天道医药”)来进行。报告期内，天道医药的主营业务为依诺肝素钠原料药及制剂的研发、生产和销售。
预案显示，多普乐与海普瑞发生大量关联交易，李锂和李坦“左手倒右手”，将海普瑞生产的肝素钠原料药卖给天道医药。报告期内，采购金额占当期采购比例超过六成以上。2015年、2016年和2017年一季度，多普乐向海普瑞的采购金额分别为8938.98 万元、1.45亿元和4782.33万元，占当期采购比例分别为77.98%、63.72%和61.61%。
与高溢价交易相呼应的是高增长的业绩承诺。上述与海普瑞存在关联的7名交易对方共同承诺，若此次交易在今年实施完毕，承诺多普乐2017-2019年扣非净利润分别不低于1030万元、1.91亿元和2.87亿元；若在明年完成，业绩承诺期为2018年-2020年，其中前两年对应的承诺业绩不变，2020年为3.41亿元。
有投资者在深交所互动易上表示担忧，一旦此次交易完成，天道医药将成为海普瑞全资子公司，“如果海普瑞以大幅低于市场的价格出售原料药，变相支持天道医药完成业绩承诺，相当于把海普瑞的利润转移到天道医药，此业绩承诺让人怀疑。”对此，海普瑞回复称，公司收购多普乐后，会参考其他客户的价格来作为定价依据。
事实上，在经营业绩方面，天道医药的主营业务收入主要来自境外。2015年、2016年和2017年1-3月，多普乐境外销售收入分别为1.93亿元、2.77亿元和6873.08万元，分别占当期总营收的96.34%、93.04%和92.83%。
在产品方面，天道医药主要产品为依诺肝素钠原料药及依诺肝素钠制剂，历史年度依诺肝素纳原料药主要销往非欧美市场，制剂主要销售市场为国内市场及非欧美市场。
依诺肝素钠原料药的主要出口国家为土耳其、巴西和突尼斯等国，主要客户为当地依诺肝素钠制剂生产企业。天道医药以向出口国制药企业直接销售为主，部分产品通过国内外贸易商销售。
其实，近年来，天道医药的依诺肝素钠原料药收入并不稳定。交易预案称，报告期内，2015年、2016年和2017年1季度，依诺肝素钠原料药实现的收入分别为1.40亿元、1.63亿元和1416.25万元，占主营收的比例分别为70.05%、54.71%和19.13%，占比逐年下降，主要原因是天道医药从2016年进入波兰市场后依诺肝素钠制剂的销售规模大幅增加。
显然，依诺肝素钠制剂成为天道医药未来布局的重点。2016年9月，欧盟委员会批准了天道医药的依诺肝素钠制剂上市许可。
 在天道医药获得欧洲上市许可之前，赛诺菲生产的依诺肝素原研药垄断了整个欧洲依诺肝素钠制剂市场，是欧洲唯一的依诺肝素钠制剂供应商。全球肝素类药物主要生产企业亦均在欧美地区，如赛诺菲、辉瑞等。天道医药布局欧洲，无疑将遇到激烈的市场竞争。 

几个问题咨询了下 001979 的证券事务代表，关于营业收入的确认， 有个时间性，年底1000亿是没有问题的。利润 100亿也是没有问题的。 外围地产公司的竞争压力 ，公司有能力抵御。 对于前海2.9平方公里的开发事项，在推进期,还未到收获的季节，主要是商业用地的开发，目前已开发售价约6.5万/平米。估计是要等三年那个吸收合并的好时机来集中释放。

        这一波的地产股上行，并不源自融资的资金快速增加。 从目前地产股走势看，还有其他因素。买不起房子的，只能买些地产股票压压惊。这也许是中国房市走到现在，股民能做的唯一选择。 时光回转，恰如2005年的 3元万科、、、 

 

  从这个买卖力道的盘口看，买力冲击比值》1.5-1.8  理论上支持价格19.85*1.15=22.82