新政利好小公司利空大公司

上市公司并购重组和再融资存在很大差异。再融资主要是拿现金，并购重组主要是拿资产，这就导致两者有不同的制度安排。
特别是在定价的时候，如果是装资产，消息一旦公布，二级市场的股价就会波动，这个时候再按照二级市场的市价去做基准日的话，就会出现一个问题，装进来一块好的资产，股价上涨。如果按照涨上去的价格做项目的话，那就没有人愿意来装这个资产。所以，从资产重组的并购重组角度来讲呢，这个价格是必须是在信息公布之前的价格，我们叫发行股份购买资产的董事会决议公告日前的一个基准节点。
发行融资的相关新规出来以后，并购重组的配套融资也要按照这个新规。就是既要执行原来配套融资不超过1：1的比例，同时也要执行新规。上市公司在装资产的定价和配套融资的定价方式是不一样的；监管层要保持政策的一致性，防止监管套利。
当前我们是鼓励上市公司去兼并重组 ，来实现资源优化配置，发挥资本市场配置功能资源。所以并购重组的相关行为就没有纳入到18个月的限制。这个18个月的间隔限制，主要包括了，IPO，增发 ，配股，新公开发行股票募集现金这四种形式。
对于小公司
构成资产重组的条件：购买资产超过上市公司总资产50%、购买资产的营业收入超过上市公司营业收入50%。
小公司很容易构成资产重组，而对大公司很难！