假如中美打起贸易战会对股市有什么影响？

中國和美國若真的打起貿易戰，會發生什麼事？

摩根士丹利 （Morgan Stanley，大摩）19日警告，若中美之間全面掀起貿易戰，MSCI中國指數將從66點的目標值下挫34%，等於從目前的61點下挫29%。
大摩假設的「全面貿易戰」，指的是美國對中國進口貨品課徵45%關稅，中國也對美國產品征收同等的報復性關稅。

值得玩味的是，川普的保護主義貿易政策，對中國實質經濟的影響其實甚為有限。若這隻「黑天鵝」真的降臨，中國的出口成長可能減緩至12.8%、中國整體經濟成長率可能萎縮1.4%。中國企業今年獲利頂多迎來零成長，而非大摩預期的成長8.1%。

大摩策略師郭強盛（Jonathan Garner）說，中國對美貿易曝險其實不大。MSCI中國指數中，只有1.9%成分企業的營收有超過一成來自美國。香江MSCI指數則為2.9%。

那真正的風險所何而來呢？分析師認為，答案就是陸股的「去評價化」（de-rating）。一旦中美貿易戰開打，海外投資人可能不再買進中國股票。郭強盛說，在此況狀下，MSCI中國指數的本益比可能僅為9倍，而非他就基本面推測的12.7倍。