拒绝裸奔炒股，穿好财报的内衣

投资红与黑：如何通过财报判断公司的成长能力？第一个是营业收入，这是评价企业过去经营状况和未来发展能力的重要指标。看营业收入的时候我们也不是光看这么一个数字，二是需要重点关注一下营业收入的相对变化。一般来说，如果公司的营业收入增长率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难了。
第二个是净利润。这个指标需要和营业收入结合起来，如果一家公司营收的一直增长，但是利润却下滑了，那明显公司运营很有问题。长期稳定的利润增长才是企业成长能力的具体表现。
第三个是经营活动现金流。正常情况下，企业的营收和净利润增长了，经营活动现金流量流入也会相应增长。如果一家公司光是业绩增长，现金流却越来越紧张，那我们就要小心这家公司是不是通过应收账款和存货虚增业绩。

投资红与黑：别被公司的非经常性损益忽悠了！非经常性损益是指跟公司的正常经营业务没关系或者很偶然的收入和支出。他名字上就带着“非经常”三个字，说明这种收入是不能持续的，我们不能被他给忽悠了。
比方说一家卖的上市公司，每年考卖地瓜创造收入。比方他去年的净利润是200万，而今年赔了400万，但是他卖了一块地赚了1000万，所以今年的净利润是600万，业绩看起来比去年还漂亮。但是我们都知道这样并没有用处，地总有卖完的一天，到时候那年没地卖了，那直接就是业绩大变脸。所以我们在看财报关注企业赚了多少钱的同时，还应该关注一下他的这个钱是怎么赚来的，能不能持续。

投资红与黑：如何利用财务报表判断一家公司的未来我们需要两组非常基本的指标。
第一组是营业收入和净利润，我们需要判断一下，营业收入涨了，净利润有没有跟着涨？营收和净利润哪个涨的快？如果一家企业，营业收入涨的很快，净利润却增长的很慢，那你就要小心了，这家公司很可能在行业里的竞争力下降或者跟别人打价格战了。
第二组是资本回报率和自由现金流。大部分人看财报还是会关注一下企业的自由现金流的。但是我们不能光看他现在的现金流多少，还要注意一下他的现金流是不是企业通过经营实现的。如果一家公司现金流稳定甚至缓增，但是资本回报率一直波澜起伏，那他的现金流多半是靠借钱或者拿补贴维持的。
我说的这种方法是一个非常基本的初判断，如果要得出最终的结论还要结合产业周期、企业发展阶段来做更加具体的分析。